苹果重新拥抱钛合金，天工国际(0826.hk)迎来价值重估时刻

2025年10月28日，苹果公司总市值首次突破4万亿美元大关，成为全球仅有的三家达成此成就的上市公司之一。这一里程碑背后，除了市场对AI战略的乐观预期，其核心产品iPhone的技术迭代路径更暗藏产业链变革的关键线索。

据分析师Jeff Pu透露，苹果正研发首款折叠屏手机iPhone 18 Fold，预计2026年底发布，将会使用钛和铝的混合金属框架，且苹果有可能会将这一新材料同时应用于iPhone Fold和 iPhone Air机型。此前，知名分析师郭明錤也曾表示，苹果会给新一代iPhone引入钛合金。

天工国际作为苹果钛合金供应链的核心一环，其技术壁垒、客户粘性与产能储备已构筑起深厚的竞争护城河。这对于深度布局钛合金全产业链的天工国际而言，一轮确定性的增长周期正在开启。

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技术突围与体验重构：

苹果拥抱钛合金的底层逻辑

苹果对钛合金的“再拥抱”并非偶然，而是材料技术突破、产品体验升级与市场竞争策略共同作用的必然结果。从iPhone 15 Pro及Pro Max的钛合金尝试，到后续短暂弃用，再到iPhone 18系列的回归，其材料选择始终围绕“体验优先"的核心逻辑展开，而技术成熟度与成本控制能力的提升则扫清了规模化应用的障碍。

折叠屏作为苹果布局的战略级产品，其结构特性对材料提出了前所未有的严苛要求。铰链区域的反复应力冲击、整机重量与耐用性的平衡难题，成为制约折叠屏普及的核心瓶颈。

iPhone 18 Fold采用的“钛铝混合”方案，正是针对性的解决方案——在铰链承重区使用钛合金筑牢强度，非核心部位用铝合金减轻重量，通过精准的结构分工打破“厚重耐用或轻薄脆弱”的二元困局。

钛合金的材料特性完美匹配折叠屏需求：其强度几乎是铝合金的两倍，却比不锈钢轻40%，恰恰符合折叠屏铰链处材料需求。材料的优化有望使iPhone 18 Fold整机重量控制在250克以内，接近直板旗舰机型的握持体验，彻底解决了传统折叠屏“压手”的痛点。对于以“革命性体验”为卖点的苹果折叠屏而言，钛合金成为无法替代的核心材料支撑。

此外，在智能手机同质化日益严重的市场环境中，材料创新成为品牌构建差异化优势的关键抓手。iPhone 18系列通过钛合金材质实现的多重体验升级，正构建起难以复制的竞争壁垒。

钛金属中框经过磨砂工艺处理后，能带来更细腻的阻尼触感：相比不锈钢的冰冷生硬更显温润，对比纯铝材质又具备更强的抗刮擦能力，从根本上改善了日常使用中常见的指纹残留与表面划痕问题。

此外，钛合金承重区预留的微小形变空间，配合铝合金区域的弹性缓冲，使整机抗摔性能比全钛结构提升40%，解决了钛金属减震性差的固有缺陷。这些可感知的体验升级，正是苹果在AI功能同质化竞争中脱颖而出的重要筹码。

iPhone 18 Fold作为一款折叠屏手机，其表面积和体积必然远高于iPhone 15 Pro Max，但要做到重量与其相差无几，可以预计，苹果可能会在中框、屏幕衬板、轴盖等多个部位使用钛合金，其每台的钛合金使用量必然会明显高于iPhone 15 ProMax，考虑到iPhone 15 ProMax每台的钛金属含量。此前，西南证券预测苹果手机2026年将使用7127.1吨钛合金，但彼时这一数据仅考虑了直板机的需求，这意味着苹果每年对钛合金的需求大概率要超过7000吨。

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示范效应与产能共振：

钛合金市场的爆发性机遇

作为消费电子行业的风向标，苹果对钛合金的全面应用将产生强烈的示范效应，推动整个行业进入“钛合金升级周期”。从市场规模预测到产业链受益逻辑，天工国际作为苹果核心钛材供应商，正处于这场材料革命的最前沿，其技术壁垒、产能布局与客户绑定优势将充分释放价值。

苹果的材料选择历来具有行业引领作用，其对钛合金的规模化应用将快速激活消费电子钛材市场。目前华为、三星、荣耀等众多消费电子厂商均有在各类产品中采用钛合金，这有助于推动钛在消费电子的全面渗透。

天工国际董事局主席、天工股份董事朱小坤表示，随着近几年的不断渗透，最晚到2030年，钛合金在手机行业的应用将实现全方位普及，钛合金材料在手机市场的需求规模或将迎来持续性增长。

根据国金证券研报，参考过去不锈钢机型的渗透率，预计2027年全球手机钛合金中框市场规模达432亿元，同时全球折叠屏手机铰链市场规模达333亿元。

如果从更长期维度看，钛合金AR/VR头显、无人机等更多需要轻量化、高结构强度的硬件设备的延伸应用，将构建起多品类驱动的市场增长曲线。

在钛合金市场爆发的浪潮中，天工国际凭借深厚的技术积累、稳固的供应链地位与前瞻性的产能布局，成为最确定的受益标的。作为参与钛合金供应的核心企业之一，公司已形成“技术壁垒-客户绑定-产能储备”的完整竞争优势。

技术层面，天工国际的钛合金产品性能已达到国际领先水平。其研发的钛合金线材抗拉强度达1200MPa以上，延伸率保持15%以上，强度较传统钛材提升30%，可满足折叠屏铰链的耐疲劳要求，技术指标超越国际同类产品。

公司掌握着钛及钛合金纯净化熔炼技术、大盘重钛及钛合金线材生产技术、纯钛以轧代锻技术等核心技术，能够提升材料的疲劳寿命，同时实现单卷线材重量突破250公斤，大幅提升下游客户加工效率。更关键的是，公司通过电子束冷床炉工艺实现返回料再利用，放大了成本优势，为承接大规模订单奠定基础。

客户绑定方面，天工国际已进入多家知名消费电子品牌的供应链体系，参与相关钛合金材料的供应。这种合作关系建立在消费电子行业严苛的供应链认证基础之上，而天工国际具有业内领先的产品力。

长期服务于业内巨头，使得天工国际积累了丰富的研发、生产经验，有助于其在即将到来的钛合金浪潮中提前进入众多厂商的供应商优选名单之列。

事实上，钛产业近年来保持着较高速度增长。据中国有色金属工业协会数据，2020-2024年，国内钛加工材产量从9.7万吨提升到17.2万吨，复合增速达到15.39%；钛加工材销量则从9.4万吨增长到15.1万吨，复合增速达到12.70%。随着钛材在制造业渗透率持续提高，需求有望进一步加速。

为此，天工国际已提前在产能方面布局。为应对市场需求增长，公司通过募投项目新增3000吨高端产能，达产后年产能将突破万吨，进一步巩固市场领先地位。

更具战略意义的是，2025年8月，公司子公司天工股份与合作伙伴共同设立天工钛晶，通过收购品德新材的等离子雾化产线及配套资产，持续提升产品性能，打造国内钛合金粉末产线一体化的优质样本，进而为打开消费电子乃至医疗器械、航空航天等领域市场空间奠定基础。

今年，公司顺利交付首个航空级紧固件用钛合金丝材订单，这意味着公司产品质量取得了更广泛的认可和突破，打开了公司长期增长天花板。

从财务数据看，天工国际已展现出稳健的盈利能力。2025年上半年，公司实现归母净利润2.04亿元，同比增长10.4%，在行业波动中保持增长韧性。随着iPhone 18系列钛合金订单的释放，以及折叠屏产品的量产落地，公司消费电子钛材业务收入有望进入加速增长通道，成为驱动业绩增长的核心引擎。

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结语

苹果4万亿美元市值的背后，是其对核心技术与用户体验的极致追求，而钛合金的全面应用正是这种追求的具象化体现。从加工工艺突破到产品体验升级，苹果正在重新定义消费电子的材料标准，这场材料革命将催生新的市场机遇。

当iPhone 18系列的钛合金边框成为市场焦点，这家深耕钛合金领域的龙头企业，正迎来业绩与估值的双重重估窗口。在消费电子材料升级的确定性趋势中，天工国际的成长故事才刚刚展开。