英特尔Q3财报前瞻：AI服务器CPU需求受关注，机构聚焦Q4指引与扩产投入

格隆汇10月29日｜英特尔将于美股周四盘后公布2026年第三季度财报，并于北京时间10月30日5时召开业绩电话会。彭博汇总的分析师预期显示，公司季度营收约165亿美元，同比增长约21%；调整后每股收益约0.40美元，高于去年同期的0.23美元。公司此前给出的营收指引为158亿至168亿美元，调整后每股收益为0.38美元、调整后毛利率为42%。

服务器CPU需求是本次财报的重要看点。市场预计，英特尔数据中心业务季度收入约66亿美元，个人电脑芯片业务收入约88亿美元。AI需求正在拉动数据中心CPU销售，但个人电脑市场面临另一种压力：内存和存储价格上涨推动整机涨价，压低销量，同时抬高平均售价。

看多机构主要押注CPU供给紧张持续。New Street Research分析师Pierre Ferragu将英特尔评级由“中性”上调至“买入”，目标价125美元，认为AI智能体快速发展带来的服务器CPU结构性短缺可能延续数年，支持公司数据中心业务及转型。KeyBanc则维持“增持”评级及155美元目标价，预计第三季度营收169亿美元、每股收益0.46美元，均高于市场一致预期。

摩根大通分析师Harlan Sur的态度相对谨慎。他近期将评级由“减持”上调至“中性”，但维持85美元目标价。Sur认可陈立武担任CEO后，公司在产品执行、制造良率及先进封装方面的改善，也认为AI智能体需求可能推动盈利预期继续上修；但他预计，英特尔仍可能经历数个季度的市场份额流失，尤其是在服务器CPU领域。

扩产投入也是后续指引的关键。首席财务官David Zinsner在7月接受采访时表示，需求增长促使公司将2026年资本开支预期由180亿美元提高至200亿美元，2027年支出还将明显增加。他同时指出，公司已签署部分期限为三至五年的CPU及专用芯片供货协议，但协议在市场条件变化时仍可能重新谈判。