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机构：国泰海通证券
研究员：余伟民/王彦龙/董伟康
公司发布2026 年三季报，前三季度营收643.67 亿元，同比+29.72%，归母净利润61.63 亿元，同比+159.42%，盈利稳健，看好后续受益光纤涨价利润进一步释放。
投资要点：
投资建议：维 持增持评级，给予公司 2026-2028 年归母净利润至92.87/105.93/118.28 亿元，对应EPS 为3.77/4.29/4.80 元。考虑行业平均估值和公司地位，给予2027 年17x PE，给予目标价至72.93 元，维持增持评级。
公司发布2026 年三季报，前三季度营收643.67 亿元，同比+29.72%，归母净利润61.63 亿元，同比+159.42%，扣非61.48 亿元，同比+162.80%。单Q3 看，营收223.41 亿元，同比+27.14%，归母净利润30.44 亿元，同比+299.10%，环比+51.10%，扣非29.97 亿元，同比+289.87%，环比+48.48%，毛利率24.72%，环比+7.37pct。
业绩超预期，落预告上沿，光通信业务贡献主要增量。相比Q2，三季度二五年低价单基本消化完毕，同时由于线性涨价收入订单影响，整体光纤产品均价环比有提升，叠加高端657 光纤实现结构性出货增加，公司业绩兑现较好，反映公司光纤设备产能出货的稳定性。
光纤价格仍处于明确上涨中，供需紧张，个别地方性集采招标已经来到3600 元/皮长公里限价。
海洋能源项目订单充沛，贡献未来业绩增量。此前宣布中标国内外海洋能源项目，总金额为 18.31 亿元，截至26H1，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约 240 亿元。后续随着光纤业务需求持续增长、海缆业务持续交付，看好两大业务齐头并进。
风险提示：产能释放不及预期；客户订单波动。