大行评级｜交银国际：下调和黄医药目标价至37.6港元 维持“买入”评级

格隆汇8月12日｜交银国际发表报告指，和黄医药上半年承压，总收入按年下降9%，肿瘤/免疫业务收入下降15%，不及该行和市场的预期，内地销售受竞争影响较大。管理层将2025全年肿瘤/免疫收入指引从3.5亿至4.5亿美元，下调至2.7亿3.5亿美元。公司上半年经营亏损显著收窄，该行预计下半年起有望实现经营层面盈亏平衡。

该行维持和黄医药“买入”评级，下调目标价至37.6港元，同时下调公司三大商业化品种的销售预测，下调2025年至2027年收入预测11-14%。公司差异化ATTC平台的首款候选药物HMPL-A251有望于下半年在中美启动针对实体瘤的I期研究，2026年还将有两款ATTC分子进入临床，潜在BD交易机会可期。