摩根资产管理张军：全球经济软着陆下多元资产配置为平衡风险与机遇核心

格隆汇8月13日｜在8月12日京东金融主办的京东财富15理财日投资策略会上，摩根资产管理中国高级基金经理张军表示，当前全球经济呈现软着陆特征，花旗经济意外指数显示主要经济体数据多数好于预期，制造业与服务业PMI虽有波动但整体趋稳，成熟市场与新兴市场增长分化收窄，通胀压力逐步缓解，为资产配置提供相对稳定的宏观环境。

从资产表现看，过去十年多元化组合展现韧性。数据显示，60/40股债投资组合年化回报7.18%，今年以来收益7.4%。目前市场波动仍存，历史数据显示，自1990年以来，VIX指数波动高峰后12个月标普500指数平均回报达13.7%，投资者需理性应对短期波动。

配置策略上，或可采取“多元均衡”框架：股票端关注成熟市场与亚太市场成长机会，成熟市场股票兼具稳定性与回报潜力，亚太股票(除日本)具备长期向上动能；债券端可关注亚洲信用债、全球高收益债及美国投资级债券。同时，需关注利率敏感型资产与防御性资产的平衡，美国国债及现金类资产可对冲不确定性。张军强调，多元化投资虽不保证盈利，但能有效分散风险，在经济软着陆周期中，坚持长期配置、动态再平衡是穿越周期的关键。