研报掘金丨中银证券：维持桐昆股份“买入”评级 Q2销量提升带动营收环比高增

格隆汇9月8日｜中银证券研报指出，桐昆股份上半年实现归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%；其中，第二季度归母净利润4.86亿元，同比增长0.04%，环比降低20.54%。上半年涤纶长丝整体量增价减，Q2销量提升带动营收环比高增。截至2025年中报，公司存货121.89亿元，较去年同期减少13.81%，合同负债23.99亿元，较去年同期增长217.84%。上半年公司成功取得吐鲁番地区优质煤矿资源，实现油头、气头、煤头的全品类覆盖。该煤矿储量达5亿吨，初始开采规模为500万吨/年，具备低磷、低硫、低氯、低灰、高热值等优势。公司作为全产业链布局的涤纶长丝生产龙头，有望充分受益行业景气度底部回暖，维持“买入”评级。