股市火热，多数券商未爆炒短线

格隆汇9月9日｜据南方周末，股市火热之中，42家上市券商是否赚得盆满钵满？2025年中期营收和净利如市场预期，同比双双大增。在券商“投”与“顾”的核心双轮中，自己下场炒股炒债？为客户炒股提供通道和赋能？哪个才是营收和利润的主角？“近水楼台”的券商会短线炒股吗？A股成交量激增之下，经纪业务有何隐忧？

南方周末新金融研究中心研究员对券商历年财报数据、A股市场数据和证券从业人员数据进行比对分析和对某大型券商证券经纪人进行调研发现，全民炒股热情创下近十年新高：2025年上半年股基成交额为近十年峰值；截至2025年9月1日，A股两融余额亦为近十年最高值。

A股上半年约163万亿的天量交易促成券商经纪业务收入大增。这是券商传统的“靠天吃饭”模式。但政策引导和价格战叠加下的佣金率持续下滑成为经纪业务收入提升的隐忧，大部分证券经纪人因此选择转向投资顾问岗位。更与外界认知形成反差的是，“炒股炒债”的自营业务虽然占比和增幅都是券商营收的最大贡献者，但多数券商坚守增配高息资产的红利投资策略，未在牛市中爆炒短线获利。