研报掘金丨东方证券：维持云南白药“买入”评级，目标价65.78元

格隆汇9月12日｜东方证券研报指出，云南白药上半年业绩稳健增长，业务结构持续优化。2025年上半年，公司克服外部环境的多重挑战，业绩保持稳健增长，体现出较强的经营韧性。公司上半年实现营收212.6亿元，同比增长3.9%；归母净利润36.3亿元，同比增长13.9%。上半年，公司业务结构持续优化，带动综合毛利率提升。工业销售收入营收占比为40.0%，同比增加2.6pp。毛利率为30.9%，同比增加1.6pp。药品事业群和健康品事业群双轮驱动，引领增长。强化创新驱动，管线布局有序推进。参考可比公司平均市盈率，给予公司2025年23倍PE估值，对应目标价65.78元，维持“买入”评级。