研报掘金丨东方证券：维持恒瑞医药“买入”评级，“创新+出海”快速推动全球化

格隆汇11月11日｜东方证券研报指出，恒瑞医药2025前三季度实现归母净利润57.51亿元，同比+24.50%；Q3单季度实现归母净利润13.01亿元，同比+9.53%。业绩高速增长主要来自于两方面：第一，创新药研发成果持续兑现，核心产品市场渗透率提升；第二，对外授权合作加速，首付款及里程碑收益贡献增量业绩。公司创新管线高效兑现，核心产品矩阵持续扩容。新分子模式平台、AI药物研发平台等多个新技术平台不断迭代，支撑源头创新不断涌现。凭借公司强大的自主研发实力，未来创新药成果有望持续出海，引领国产创新药出海浪潮。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年52倍市盈率，对应目标价为78.52元，维持“买入”评级。