大行评级｜美银：维持金蝶国际“买入”评级，2025财年营收增长稳固

格隆汇1月22日｜美银证券发表报告指，金蝶国际发盈喜，以预期范围中位数计算，2025财年营收预计按年增长12%至70亿元，调整后净利润预计2.15亿元，两项数据均符合市场共识及美银预期。该行认为金蝶2025财年营收增长稳固，主要受大型企业业务强劲扩张驱动，而下半年营收增速加快(按年升12.5%，对比上半年按年升11%)，可能反映下游需求逐步改善，部分原因在于2025年第四季来自中小企业新订单增速提升。该行予金蝶目标价20.2港元，维持“买入”评级，理由包括在订阅收入增长与AI变现能力提升支持下，营收增长具韧性；2025财年实现盈亏平衡目标后，盈利能力持续改善。