高盛交易员：大逻辑没有变化，不要"过度解读"过去两天的暴跌，尤其要考虑1月的大涨

格隆汇2月1日｜高盛交易部门负责人Mark Wilson表示，尽管市场近期出现剧烈波动，但投资者不应过度解读这场"持仓清洗"，因为年初至今推动市场的核心驱动因素并未发生实质性改变。

市场本周创下多项极端纪录。微软遭遇史上第二大单日市值损失，白银单日重挫30%。白银ETF SLV的名义交易量超过320亿美元，黄金ETF GLD连续两个交易日成交额超过300亿美元。白银波动率飙升至仅在全球金融危机和新冠疫情封锁期间出现过的极端水平。Wilson在周度报告中指出，评估此次调整的严重程度时，应将其与1月以来的涨幅相提并论。他强调，美元走势延续、AI投资热情不减、美国经济增长势头强劲以及地缘政治重塑等关键变量均未改变。年初至今的市场表现依然反映这些核心趋势——稀土涨35%，核能股涨21%，欧洲防务涨20%。

这场调整的直接诱因是投资者持仓过度拥挤。总敞口已处于99百分位数的极端水平，系统化量化策略的表现显示拥挤度成为突出问题。Wilson认为，此次快速回调更多是技术性调整，而非基本面逻辑的转变。