研报掘金丨开源证券：维持上海新阳“买入”评级，五大材料布局驱动业绩高增

格隆汇3月19日｜开源证券研报指出，上海新阳五大材料布局驱动业绩高增，三大基地共振开启新周期。2025年公司实现营业收入19.37亿元/yoy+31.28%；归母净利润3.01亿元/yoy+71.12%。近期“十五五规划纲要”发布，半导体产业战略或向“全链条突破、成熟与先进并举、应用与生态协同”发展。公司已成为泛湿化学品平台型供应商，随国内先进制程与先进存储相继进入扩产上行周期，有望持续受益于产业链国产化趋势。公司已在长三角布局松江、合肥、上海化工区三大生产基地，产能倍增支撑国产替代加速。看好公司在电镀液、清洗液、刻蚀液、研磨液以及光刻胶五大布局下的平台化发展前景，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润3.94/5.26/6.80亿元（2026-2027原值为3.21/4.12亿元），当前股价对应63.8/47.7/36.9倍PE，维持“买入”评级。