联想集团收购Infinidat 大幅提升ISG业务盈利能力

格隆汇4月10日｜4月9日，联想集团正式宣布，完成对全球高端企业级存储解决方案提供商Infinidat的收购。

Infinidat未来将作为联想集团基础设施方案集团（ISG）旗下的业务单元独立运营。这将明显提升联想集团ISG业务的盈利能力，从而抬升公司净利率。

在4月1日的誓师大会上，联想集团高管明确表示，未来ISG将扭亏为盈，并实现持续性盈利。联想集团CFO郑孝明表示，公司将在两年内实现营收千亿美元，净利率翻倍至5%。

2025/26的第三财季数据显示，联想集团ISG业务亏损继续大幅收窄，同比增长超31%。

公开资料显示，Infinidat专注于高可靠性、高性能的数据存储与数据保护解决方案，主要服务大型企业及关键业务场景，在全球高端存储市场具备一定技术与客户基础。

从财务角度而言，此次并购具备清晰的利润释放机制：一是通过交叉销售，将Infinidat产品嵌入联想现有全球客户体系，可速度放大收入规模；二是通过统一渠道与供应链体系，能有效降低采购运营成本；第三点，软件与服务收入占比提升后，可有效优化收入结构，并增强利润弹性。尤其是在AI推理与数据密集型应用快速增长的背景下，存储系统将成为持续性收入的重要来源，这将显著改善ISG业务的现金流质量。

从中长期看，此次并购为联想提供强大的“盈利杠杆”，解决ISG盈利能力受制于硬件周期与价格竞争的困境。而引入高毛利存储与服务能力后，使得集团业务组合将更加均衡，抗周期能力提升，利润率中枢有望上移。

业内人士分析，收购 Infinidat 的财务意义，对资本市场而言，意味着联想基础设施业务不再只是“规模故事”，而开始具备“质量溢价”的重估基础。随着AI算力需求持续释放、数据价值不断提升，这一并购有望成为ISG业务盈利修复与估值重塑的重要起点。

高盛在4月8日发布的报告中，将科技硬件板块列为四月看多方向，并基于“盈利重评领先指标”将联想集团纳入亚太区买入名单，认为其盈利预期有上修潜力。

截至9日上午10点30分，联想集团报10.08港元/股，涨逾2%。本周联想集团股价领涨恒生科技板块，站稳10港元/股大关。