大行评级丨小摩：今年谷歌云服务活动重要性将胜往年，重申Alphabet“增持”评级

格隆汇4月21日｜摩根大通发表报告指，谷歌将于22日至24日举行的Google Cloud Next 2026活动的份量较往年更重，因Google Cloud作为公司第二大业务线的重要性日益提升，且为增长最快业务，营收按年增速从去年第四季的48%加速至预估今年第一季的61%，去年第四季积压订单更按年增约160%至2400亿美元。在利润率方面，Google Cloud经营溢利率去年按年扩张960个基点至23.7%，预测今年将进一步扩张至27.9%。

该行预期，今年活动将突显Google Cloud过去三年来持续积累的增长动能。会前的核心问题在于能否将AI基础设施及模型投资转化为可持续企业采用、可重复投资回报率，以及具利润韧性的单位经济效益，相信该活动有助凸显Google庞大资本开支的重要性。该行重申对Alphabet的“增持”评级及目标价395美元。