研报掘金丨中金：下调古茗目标价至31港元，维持“跑赢行业”评级

格隆汇7月28日｜中金发表报告，预测古茗上半年收入同比增30%以上，调整后核心净利同比增50%以上至接近17亿元，好于市场预期，主要由于费用率及利息收入好于预期。报告指，上半年同店表现符合预期，开店节奏略放缓。预计受益于春节出行、千问等推广活动，首季同店同比双位数增长，次季受多雨天气、外卖补贴退坡等影响同店同比跌5%左右，其中5月影响幅度最大，6月明显好转，整体上半年预计同店同增中个位数，符合此前预期。上半年预计门店净增800家，少于去年同期。结合同店表现及开店节奏，预计上半年GMV同比增接近40%，收入端考虑设备销售等因开店放缓有所降速，预计收入同比增略高于30%。该行基本维持2026年经调净利润不变，下调2027年经调净利润3%至40.1亿元，考虑市场情绪影响板块估值下行，下调目标价14%至31港元，维持“跑赢行业”评级。