大行评级丨招银国际：下调康方生物目标价至138.42港元，依沃西关键数据解读成催化剂

格隆汇9月1日｜招银国际发表研报，康方生物上半年产品销售收入达约18亿元，仅相当于该行此前全年预测的37%，低于预期。旗下卡度尼利(AK104)及依沃西(AK112)自今年1月起获更广泛的医保覆盖，其中卡度尼利在一线胃癌及一线宫颈癌获纳入医保，惟价格下调19%；依沃西在一线PD-L1+非小细胞肺癌获纳入医保，价格未有下调。该行认为，依沃西下半年的关键临床数据解读将成为重要催化剂，又指依沃西正逐渐成为多种联合疗法的首选，涵盖自有及合作项目，康方生物正与多个ADC推进联合研究，包括GSK的B7-H3 ADC、辉瑞的Padcev等，预期广泛的联合疗法合作可进一步强化依沃西的长期临床及商业潜力。该行将其目标价由185.8港元下调至138.42港元，维持“买入”评级。