研报掘金丨东方证券：维持科博达“买入”评级，智驾和海外业务持续推进

格隆汇9月14日｜东方证券研报指出，科博达短期盈利承压，智驾和海外业务持续推进。上半年归母净利润3.09亿元，同比减少27.9%；2季度归母净利润1.58亿元，同比减少32.4%，环比增长4.5%。主要客户销量承压拖累灯控等主业营收，智驾布局持续推进。子公司科博达智能上半年收入4.30亿元，净利润-0.43亿元，当前正处于量产节奏加速和规模效应释放期，科博达智能已有3家车企配套产品实现规模化量产。捷克工厂运营有序推进，拟增资5000万欧元扩张产能。认为此举有助于优化公司全球产能布局，匹配欧洲客户订单增长趋势，提升海外竞争实力，预计出海业务将成为未来增长点。该行预测2026-2028年EPS分别为1.96、2.37、2.68元（原为2.39、2.81、3.19元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司26年PE平均估值25倍，目标价49.00元，维持“买入”评级。