债券ETF近期强势吸金，10家公募集体上报首批科创债ETF

6月18日下午，10家公募基金公司集体上报首批科创债ETF。其中，易方达基金、广发基金、华夏基金、鹏华基金、博时基金、招商基金等6家公募上报在上交所上市的科创债ETF，南方基金、富国基金、嘉实基金、景顺长城基金等4家公募上报在深交所上市的科创债ETF。

此次上报的十只科创债ETF，有6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。

债券ETF凭借其交易成本低、交易效率高、持仓透明等优势受到越来越多投资者的关注。

2013年3月首只债券ETF成功上市，经过6年的稳步发展，2019年3月整体规模突破百亿元2024年5月债券ETF突破千亿元大关；今年2月7日，债券ETF市场总规模站上2000亿元的关口；今年6月6日，债券ETF总规模突破3000亿元关口，再创新高。

债券ETF近期强势吸金，6月18日ETF净流入前十榜单中，前8只均为债券型ETF。信用债ETF基金吸金超29.24亿元，信用债ETF广发吸金13.97亿元。

截至6月18日，6月超428亿元资金净流入债券型ETF，年内吸金1292亿元。

全市场债券型ETF最新规模已达3335亿元，创历史新高，较去年末增超91%。

目前A股市场共有29只债券型ETF，根据底层资产的不同可以简单分为以下三类：

第一类是利率债ETF，底层资产是由政府发行的债券，几乎没有信用风险，根据具体发行对象的不同又可分为国债、政策性金融债、地方政府债等。目前共有16只利率债ETF，其中，国债ETF有7只，政金债ETF有5只，地方债ETF有4只。

第二类是信用债ETF，主要投资于非政府信用主体发行的债券。目前信用债数量为11只。

第三类是可转债ETF，其投资组合主要包括可转换债券。目前可转债ETF数量为2只。

华泰固收研究团队认为，从全球视角看，债券ETF规模的快速增长主要源于以下因素：

1.市场流动性和透明度更高，债券ETF提高了市场透明度，使投资者能够像交易股票一样轻松买卖，从而增加了流动性；

2.低成本，债券ETF通常拥有较低的费用比率，尤其在债券收益率逐步下行的趋势下，低成本的优势更加凸显；

3.监管框架改善，提高了投资者对债券ETF市场的信心；

4.风险偏好降低，投资策略调整，投资者更加注重风险管理，债券ETF作为风险分散的有效工具受到重视；

5.产品逐步创新，多样化提升，满足了不同投资的需求。

从债券型ETF持有人来看，渤海证券数据显示，债券ETF以机构持仓为主。机构持有债券ETF的规模占比约85%，利率类ETF中，国债ETF的机构持仓占比偏低，仅约6成，可能源于这部分ETF成立时间较早，也可能因为久期较长而具有更好的历史收益率，从而吸引个人投资者；地方债ETF和政金债ETF的机构持仓比重均超过90%。信用类ETF中，短融ETF的机构持仓占比仅56.9%，其余品种占比均在90%以上。具体来看，根据各ETF在2024年年报中披露的数据，各个ETF的持有人集中度不同，前10大持有人持有ETF份额的比例在10%到90%不等，平均持有比例约为44%。将前10大持有人按机构类型归类后发现，广义基金是债券ETF最主要的持有机构，持有规模占比约12%，券商、质押回购账户（仅涉及利率类ETF）、保险、银行也有较大持有比重。分品种来看，国债ETF和地方债ETF以券商、质押回购账户和广义基金为主要持有人；政金债ETF以广义基金和券商为主要持有人；信用类ETF以券商和广义基金为主要持有人。