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大行评级丨大华继显：紫金矿业去年业绩符预期，维持“买入”评级

昨天 16:54 17,814

大华继显发表研报指，紫金矿业去年业绩符预期，盈利按年升61.5%至517.77亿元，主要受惠于金价强劲的利好因素。集团生产矿产金89.5吨，按年增长22.8%；矿产铜109万吨，按年增长1.6%。集团毛利率扩大至27.7%，按年增长7.4个百分点；黄金及铜分别贡献集团毛利40.9%及34.5%。该行维持紫金矿业“买入”评级，目标价为51.6港元。

实时快讯

市场分析：英国通胀或将在今年达到4.6%的峰值格隆汇3月25日｜凯投宏观分析师露丝·格雷戈里指出，英国通胀率可能在2026年第四季度达到约4.6%的峰值。今年2月，英国年通胀率维持在3.0%，远高于欧元区1.9%的水平。由于中东冲突引发的能源冲击，汽油和柴油价格上涨可能会在未来几个月推高通胀。“这还不包括企业将部分能源成本转嫁到非能源商品价格上的间接推高，”格雷戈里表示。不过，鉴于能源价格上涨预计将对经济增长和劳动力市场造成冲击，她认为，现阶段延长利率冻结的可能性比加息更大。
美股异动丨Arm盘前大涨超10%，将首次出售自有芯片格隆汇3月25日｜Arm美股盘前大涨超10%，报148.6美元。消息面上，Arm将首次开始销售自有芯片，新业务预计在五年内创造约150亿美元的年度营收。 3月24日，Arm在旧金山的一场活动上表示，Meta Platforms将成为该公司AGI CPU芯片的首个主要客户。该产品将拥有至多136个核心，功耗为300瓦。台积电将负责生产这些芯片。Arm为未来几年制定了激进的销售目标。公司预计，新芯片业务收入将超过当前以出售知识产权为主的业务销售额。Arm表示，这将助力公司在五年内实现约250亿美元的年度总销售额，是目前水平的五倍。
美股异动｜英特尔盘前涨3%，AMD涨1.6%，据报将上调全系列CPU价格格隆汇3月25日｜英特尔(INTC.US)盘前涨3%，报45.4%；AMD(AMD.US)盘前涨1.6%，报208.7美元。消息面上，英特尔和AMD据报已各自通知客户，将分别于3月和4月起对全系列CPU上调价格。多名知情人士透露，今年以来CPU报价已多次上调，平均涨幅达10%至15%，部分产品涨幅更高。交货周期从过去的一至两周骤升至平均八至十二周，个别情况下甚至长达六个月。(格隆汇)
港股收评：美团狂飙14%，官媒一句“外卖大战该结束了”，直接把港股喊活了！格隆汇3月25日｜官媒呼吁“外卖大战该结束了”，港股三大指数午后受科技股带动呈现快速拉升行情，恒生科技指数一度大涨至2.6%，最终收涨1.91%，恒生指数、国企指数分别上涨1.09%及0.98%，市场连续第二天反弹。另外，南下资金净买入港股超200亿港元。具体盘面上，午后权重科技股拉升再次助力大市回暖，外卖大战该结束了!由此美团持续拉升大涨近14%表现十分抢眼，京东、阿里巴巴跟随走强；微软与英伟达达成核能领域AI合作，核电股、光通讯概念股全天强势，其中长飞光纤光缆大涨超12%；清明假期内地航线机票预订量同比增约20%，航空股延续反弹，中东停火方案提振，金价站上4500美元上方，黄金股带领有色金属股齐涨，半导体股、军工股、重型基建股、券商股、银行股、保险股等纷纷上行。另一方面，昨日大幅拉升的权重消费股走低，海底捞大跌11%，蜜雪集团低跌近6%，石油股、燃气股、煤炭股多数表现弱势，其中，昆仑能源跌超8%，中国海洋石油跌超3%，锂电龙头宁德时代连续3日回调。(格隆汇)
美股异动丨拼多多盘前续涨超2% 今日将发布财报格隆汇3月25日｜昨日收涨1.91%的拼多多(PDD.US)今日美股盘前续涨2.34%，报100.39美元。消息面上，拼多多将于美东时间3月25日(即今日)盘前公布2025财年第四季度及全年未经审计的财务业绩。(格隆汇)
美股异动丨阿里、京东美股盘前均涨超4%格隆汇3月25日｜阿里巴巴、京东美股盘前均涨超4%。消息面上，经济日报刊登评论员文章《外卖大战该结束了》称，外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体。健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。
图解丨全球亿万富豪出生地排行榜：纽约、香港、新加坡位列前三格隆汇3月25日｜基于《福布斯》亿万富翁排行榜的数据，统计全球1680位亿万富翁的出生地，下图标记出至少有10为亿万富豪出生的城市。出生在纽约的亿万富翁数量位居全球第一，共有69位。其中最富代表性的属甲骨文董事长兼技术长Larry Ellison，他凭借近2000亿美元的净资产名列全球第六大富豪。紧随其后的三个城市均位于亚洲，分别是香港(57位)、新加坡(30位)和孟买(28位)。这些来自亚洲大都会的富豪，大多在美国、中国或印度建立起自己的财富帝国。值得注意的是，台北以诞生11位亿万富翁的成绩入榜，数量与波士顿和斯德哥尔摩相当。英伟达总裁兼首席执行官黄仁勋出生于台北，目前以超过1500亿美元的净资产位居福布斯富豪榜第七名。
欧股集体高开格隆汇3月25日｜欧洲斯托克50指数涨1.14%，英国富时100指数涨0.68%，法国CAC40指数涨1.14%，德国DAX30指数涨1.36%，富时意大利MIB指数涨1.09%。
公司问答丨德龙激光：公司服务于中钞等大型国有企业及国家级重点科研院所多年格隆汇3月25日｜有投资者在互动平台向德龙激光提问：贵公司近期招标中钞设计订单1200万元是否属实，中钞设计是否为国家人民币印刷设计企业，贵公司产品以进入国家如此重要的项目成为国产替代进口的，对公司意义是否重大？德龙激光回复称，中钞设计制版有限公司发布了采购激光设备备件及技术服务采购项目单一来源采购方式公示。公司专注于激光精细微加工领域，业务发展符合国家战略性新兴产业规划。公司服务于中钞等大型国有企业及国家级重点科研院所多年，具体业务进展情况请参阅公司在上交所披露的相关定期报告。
公司问答丨泰凌微：公司有多个系列的产品布局智能汽车相关行业包括TLSR827x，TC321x, TL322x等格隆汇3月25日｜有投资者在互动平台向泰凌微提问：公司的MCU芯片，汽车芯片都有那些，分别用于那些产品，随着缺芯的情况，是否公司会增大产能，抢占市场？泰凌微回复称，公司有多个系列的产品布局智能汽车相关行业，包括TLSR827x，TC321x, TL322x等，涉及汽车数字钥匙，胎压监测等相关应用。公司持续关注产业发展机遇，出于前瞻性战略布局考虑，将针对部分特定化市场着手，抢占未来高成长赛道的技术与客户资源，进一步夯实公司产品的技术先进性，为后续规模化增长奠定基础。
公司问答丨德龙激光：公司于2022年推出Micro LED激光巨量转移设备并陆续取得客户订单格隆汇3月25日｜有投资者在互动平台向德龙激光提问：MIcroled cpo目前发展前景最大。贵公司作为国内最早发展microled技术的上市公司，请问这一块的业务能详细介绍下，产品是否已经已经得到验证获得订单？德龙激光回复称，公司于2022年推出Micro LED激光巨量转移设备并陆续取得客户订单，公司在巨量转移技术上已经实现多色/单色转移，直接/间接转移的多种工艺方案选择，截至目前该设备已获得多家头部客户订单，产品已出货并确认收入。公司面向Micro LED推出了包括激光剥离、巨量转移、激光修复、巨量焊接等全系列解决方案，因Micro LED尚处于新应用探索阶段，该系列产品销售虽呈稳步增长趋势，但收入占比较低。
澳达控股创历史新高格隆汇3月25日丨澳达控股(09929.HK)涨31.17%，报1.0100港元，股价创历史新高，总市值20.20亿港元。
公司问答丨泰凌微：公司推出了TL-EdgeAI平台支持谷歌LiteRT、TVM等主流开源边缘AI模型格隆汇3月25日｜有投资者在互动平台向泰凌微提问：公司在AI智能体有那些布局，未来产量如何？泰凌微回复称，公司推出了TL-EdgeAI平台，支持谷歌LiteRT、TVM等主流开源边缘AI模型，并可转换和运行TensorFlow、PyTorch、JAX等框架模型，该领域的进展敬请关注公司后续对外披露内容。
建业新生活创历史新低格隆汇3月25日丨建业新生活(09983.HK)跌1.32%，报0.3750港元，股价创历史新低，总市值4.87亿港元。
研报掘金丨华鑫证券：予卫星化学“买入”评级，新项目稳步推进，成长空间广阔格隆汇3月25日｜华鑫证券研报指出，卫星化学扣非净利稳健增长，功能化学品表现亮眼。2025年，公司营业收入基本持平，但归母净利润同比下滑，主要系非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益合计亏损约12.05亿元所致。此外，公司积极开拓海外市场，境外业务实现营收77.72亿元，同比增长39.96%，成为重要增长点。现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为96.07亿元，虽同比下滑9.29%，但仍保持强劲，为公司在建项目和研发投入提供了坚实保障。未来，随着连云港α-烯烃综合利用等高端新材料项目的逐步落地，公司将进一步打通“基础化工-高端新材料”的产业链，打开长期成长天花板。公司是国内轻烃一体化领先企业，成本优势显著，新项目稳步推进，成长空间广阔。预测公司2026-2028年归母净利润分别为74.06、86.81、102.15亿元，当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.5倍，给予“买入”投资评级。