港股科技投资正当其时 国金证券：AI 硬件布局迎黄金期

2026 年港股科技板块迎来 “政策 + 盈利 + 估值 + 资金流” 四重驱动的配置窗口，国金证券发布当前港股配置策略，认为联想集团（0992.HK）凭借在 AI 硬件终端的核心布局，深度受益于行业红利，迎来多重发展利好。

政策层面，2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，国家将人工智能、先进制造列为战略发展重点，全面实施 “人工智能 +” 行动，强化算力、算法、数据高效供给。港股科技板块作为国产 AI 核心资产聚集地，成为政策红利直接受益者，而联想作为港股科技核心标的，在国产替代深化的背景下，战略地位进一步提升。

产业布局上，联想集团跻身港股 AI 产业链核心阵营，主打 “AI PC” 并重点布局边缘侧 AI 智能体终端，成为 AI 应用与生态环节的硬件终端龙头企业。国金证券认为，当前 AI 技术正从 “军备竞赛” 向 “盈利见证” 阶段过渡，AI 智能体、多模态应用商业化落地加速，联想的 AI 硬件布局精准契合产业趋势，有望充分享受 AI 终端普及带来的市场增量。同时，2025 年中国 AI 用户规模指数级增长，各应用赛道增速远超海外，为联想 AI 硬件产品提供了广阔的市场空间。

市场环境方面，港股科技板块基本面持续改善，整体 ROE 自 2022 年低点稳步回升，盈利修复动能强劲。估值上，恒生港股通科技主题指数 PE 仅 21.75 倍，显著低于纳斯达克 100 等全球主要科技指数，处于历史低位，具备全球配置性价比，联想集团也同步受益于板块的估值修复行情。

资金面的强力支撑更为联想发展添能。wind数据显示，2026 年以来南向资金累计净买入超 1978 亿元，科技板块为主要流入方向，恒生资讯科技业近 1 月、1 季度均获大额净买入；港股科技 ETF 年内资金净流入超 700 亿元，为联想集团带来充裕的流动性支撑。

分析认为，受益AI 硬件的核心布局、政策红利的持续释放以及港股科技板块的整体向好，联想集团迎来业绩与估值双提升的发展机遇，在 AI 产业范式切换的浪潮中，成长潜力值得期待。