行业迎来多重催化，机器人ETF涨超3%

机器人板块午后拉升，扫地机器人龙头20%涨停，拓斯达涨超11%，带动机器人ETF鹏华（159278）以3.16%涨幅领涨，机器人ETF易方达（159530）、机器人ETF景顺（159559）紧随其后，分别上涨3.10%、3.09%，机器人ETF大成（159048）涨 3.00% ，机器人ETF华安（159039）涨2.97%，机器人ETF广发（159050）、机器人ETF富国（159272）依次录得 2.91%、2.82%。

消息面上，行业迎来多重催化。

工信部发布《国家人形机器人产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿），将公开征求社会各界意见。征求意见稿提出，建立健全人形机器人标准体系，重点突破基础共性、类脑与智算、肢体与部组件、整机与系统、应用、安全伦理等领域标准研制；到2028年，创新探索标准研制工作模式，建成系统科学、协调配套的标准体系，开展标准宣贯和实施推广的企业超过200家，为人形机器人产业高质量发展提供坚实支撑。

8月24日，小鹏集团宣布，旗下人形机器人业务完成首轮股权融资，金额超过9亿美元，投后估值超过63亿美元，刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。

8月24日晚间，小鹏集团发布2026年第二季度财报并召开业绩电话会。小鹏集团董事长及CEO何小鹏在会上表示，高阶通用人形机器人的技术挑战和创新难度远高于智能汽车，甚至“至少相差20倍”；优质供给的稀缺性，也将推动该产品单台均价与毛利大幅超越汽车。

此外，石头科技昨晚发布的2026年半年度报告显示，2026年上半年，公司实现营业收入100.84亿元，同比增长27.60%；实现归属于母公司所有者的净利润9.86亿元，同比增长45.60%。其中，公司第二季度经营动能进一步增强，单季度公司实现营业收入58.57亿元，同比增长30.89%；实现归属于母公司所有者的净利润6.63亿元，同比增长61.76%。

国金证券指出，26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计年内第一代量产产品发布，随着供应链大批量产线建设完成，有望正式开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：(1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代4年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAI、Figure等都陆续迈入0-1。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的。

交银国际认为，机器人行业估值逻辑正由技术Beta逐步转向交付Alpha，同时继续看好具备高价值量及跨本体复用能力的核心零部件环节。2026年是具身智能由概念验证向商业化部署验证推进的重要阶段；随着真实场景导入和订单逐步落地，市场定价焦点有望进一步转向订单兑现、规模交付及场景复制能力。短期来看，运动性能提升、全自主运行及多模态感知升级将持续提高对精密传动、关节模组、电机及驱控、视觉以及力觉/触觉等核心零部件的性能要求，我们尤其看好价值量较高、技术壁垒较强、具备跨本体复用、量产一致性和持续降本能力的核心部件供应商。中期则应更加关注具备真实场景订单、稳定量产能力、数据闭环及低成本部署能力的本体和平台型企业。随着核心部件供应体系逐步成熟，预计产业链估值分化将进一步加快，上游具备技术和量产壁垒的核心零部件企业有望持续受益于整机放量，而能够将展示能力稳定复制至真实场景并持续实现订单和收入兑现的本体企业，也有望获得更持续的估值溢价。