研报掘金丨华源证券：首予华丰科技“买入”评级，有望在国产算力发展浪潮中充分受益

华源证券日前研报指出，华丰科技受益τ定律，高速连接器技术和价值齐升。受益大客户市占率提升，AI应用带来算力新增长极。公司第一大客户为华为，2025年华为占公司年度销售总额比例达60.52%，贡献销售额近15.30亿元，较2024年的占比超35%（按35%核算为3.82亿元）有大幅增长。公司112G产品已经开始批量供货，224G高速线模组已于2026年6月进入量产阶段，产能利用率较高，良率、效率仍在持续爬坡中，并预计在2027年进行进一步扩产。高速线产能爬坡顺利，“以销定产”模式印证订单加速释放。公司技术护城河深厚，研发持续投入保持一线优势。公司拥有深厚的技术护城河。选取中航光电、航天电器、陕西华达为可比公司，截至2026年9月30日，可比公司2026年iFind 一致预期PE 均值为62X。公司高速连接产品布局良好，客户卡位具有优势，有望在国产算力发展浪潮中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。