产业开始用物理AI重写机器人，市场却还在用“机器人投资”给首程控股定价

10月22日，2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会在杭州开幕。

宇树科技创始人王兴兴在主旨演讲中给出一个判断：具身智能的“ChatGPT时刻”最快明年就能实现，物理AI已经看到被击穿的苗头，窗口期约一至三年。

这并非发布会式的空谈。王兴兴现场展示了GPT-6在零训练状态下直接操控机器人作画、下围棋，并提出硬件年产千万台、物理AI模型落地、算力与芯片自给等方向。

“ChatGPT时刻”的主角是宇树，但真正把这张牌打到产业链深处的，还有一支港股产业资本——首程控股。

2025年年中，首程组织机器人产业生态峰会，与宇树科技等50余家企业集中签约，旗下北京机器人产业发展投资基金随后追加投资宇树。从独角兽到上市公司，首程全程在场。

近半年，首程落子明显加速，且全部指向物理AI的底层基础设施。

其6月参与领投“AI for Computing”公司智子芯元，破解国产芯片算力难题；7月战略投资烁光精密，切入AI算力光互连上游；8月入股姚期智院士团队孵化的北极雄芯，卡位Chiplet高性能算力芯片；10月接连公告投资沛塬电子与元环智能，分别卡位高密度算力供电模组与AI元模型，首程补齐了从芯片、光互连、供电到算法效率的拼图。

具身智能要复刻大模型的“ChatGPT时刻”，缺的不是模型，而是把模型装进可量产可信赖的机器人。宇树是最接近引爆点的变量，G1以数万台出货验证了真实需求，科创板上市又为其提供持续投入的资本，这也是首程抢先布子产业链的底气所在。

一系列布局的价值可从三点理解。

其一，标的集中于早期轮次，卡位成本相对有限，覆盖量产所需的算力、供电、互连环节，可嵌入生态链；其二，生态协同，与宇树及50余家伙伴的绑定，让被投企业获得真实订单；其三，估值未定价，目前公司市值约百亿港元，几乎未计入“物理AI期权”，重估空间由此而来。

如果说大模型让AI在信息世界“开智”，那么让AI走进车间、家庭与街头的，则是量产的人形机器人。

正如ChatGPT让普通人第一次触摸大模型，宇树正把“AI走进物理世界”变成可感知的日常，是最可能带领AI跨越“ChatGPT时刻”的引路人。若这一时刻兑现，从宇树早期一路陪伴、又在底层完成卡位的首程控股，或将站上时代风口，有望被重估为物理AI时代的系统性受益者。