广电计量(002967)2026年三季报点评：三季度业绩同比增长17% 持续稳健增长-格隆汇

机构：国信证券
研究员：吴双

　　业绩实现稳健增长，盈利能力提升。公司2026 年前三季度实现营业收入27.18 亿元，同比增长12.49%；归母净利润2.87 亿元，同比增长20.23%；扣非后归母净利润2.60 亿元，同比增长19.70%；毛利率与净利率分别为46.22%/10.49%，同比分别+1.16/+0.65 个pct。2026Q3 单季度营收10.32 亿元，同比增加10.06%；归母净利润1.65 亿元，同比增长16.84%；扣非归母净利润1.56 亿元，同比增长16.50%。Q3 单季度毛利率与净利率分别为50.56%/16.26%，同比分别+2.82/+0.75 个pct。
　　持续推进募投项目开展，强化产学联合。公司“航空装备（含低空）测试平台项目”实施地点在无锡之外新增广州总部作为实施主体，并从对应项目募集资金投资总额中投入1 亿元用于广州总部。公司广州总部基地目前已具备扎实产业基础与配套条件支撑，在航空领域重点布局旋翼类机型，旋翼类整机、航电与动力供应链齐备，以整机静力强度、航电、旋翼类动力测试、小型增程发动机为四项主体优势方向，与旋翼类构型的验证重点直接对应，同无锡广电计量在上游基础件与固定翼配套领域的突出优势形成上下游互补。
　　公司与江西科技师范大学、广东技术师范大学等高校达成战略合作，深化"产、检、教"融合模式，联动高校共育产业人才、共破技术难题、共促成果转化。
　　海外业务持续扩张，推动产能提升建设。公司正式开始海外战略布局，在越南设立首家全资境外子公司。NG-eCALL 及车载通信领域获得T V 奥地利的采信实验室授权，检测数据用于海外市场车辆紧急呼叫系统（eCall）证书申请。推动“曼哈格BePure”及博林达标准物质出海，相关产品已成功进入越南、韩国、泰国等多个国家。积极筹建长沙、深圳等新实验室、扩充产能，提高功率半导体、集成电路量产技术服务能力；通过技术改造、人员配备等多项措施提升电磁兼容检测业务产能。
　　投资建议：广电计量作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等居于领先地位，正积极布局新兴领域，推进低空/航空、AI 芯片、卫星互联网等新增长点。公司经营业绩持续高确定性兑现，后续有望持续稳健增长。维持公司2026-2028 年归母净利润预测5.00/5.88/6.67 亿元，对应PE 22/19/16倍，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期；股东减持风险。