泰凌微(688591)：从超低功耗到EDGEAL 构建MATTER全场景解决方案-格隆汇

机构：中邮证券
研究员：万玮/吴文吉

事件
在6 月13 日的Matter 开发者大会上，泰凌微电子围绕Matter协议在智能照明领域的标准化应用与跨生态互联技术，展示了“Matter over Thread”和“Matter over Wi-Fi”的一站式解决方案。
投资要点
深度参与Matter 协议技术演进，实现“一设备多平台接入”。目前Matter 协议已经更新至Matter 1.4.1 版本，公司深度参与Matter协议的技术演进，以Thread 为核心，并逐渐覆盖至Wi-Fi，先后推出了Matter over Thread 和Matter over Wi-Fi 方案，全面覆盖不同应用场景，持续强化在Matter 市场中的布局与影响力。目前，公司产品已深度适配Apple Home、Google Home、Amazon Alexa 等全球主流智能平台，通过统一的Matter 接口实现“一设备多平台接入”。
Matter+EdgeAl，构建“芯片-端侧AI-开发生态”全方位布局。
当前，智能家居系统普遍依赖云端或集中式控制中枢来运行AI 模型和语音识别功能，一旦互联网连接中断，中枢设备无法与云端服务器通信，导致所有智能设备“失联”。公司推出了TL-EdgeAl 开发平台，该平台基于其TL721X 和TL751X 芯片打造。TL-EdgeAI 平台通过将语音识别、指令解析等轻量级AI 模型直接部署在设备芯片上，实现边缘计算能力，从而支持在断网环境下进行本地化智能控制与基础交互，减少用户的成本和选择负担。
投资建议：
我们预计公司2025/2026/2027 年分别实现收入11.0/14.5/19.0亿元，归母净利润分别为1.9/3.0/4.2 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
新品进展不及预期；竞争格局加剧风险；海外市场经营风险。