下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：方正证券
研究员：赵璐/朱柏睿
产品定制化程度高，技术研发实力雄厚。公司产品定制化程度高，且主要零部件、电子、电控等均为自研。公司先后被认定为“高新技术企业”，“常州市电动直线驱动器工程研究中心”、“企业技术中心”、“国家知识产权优势企业”等；获得过“江苏省机械工业专利奖一等奖”、“第六届常州市专利奖”等奖项。截至2024 年末，公司及下属全资子公司共拥有发明专利52 项、实用新型专利283 项、外观专利145 项。
持续加码海外基地布局，提升全球化供应能力。公司于2010 年9 月成立美国办事处，正式开始“全球化”的步伐。2018 年成立越南凯迪，是东南亚首个生产基地，专注于线性驱动系统产品的生产与销售。目前越南工厂第一、二期项目已正式投产，第三期规划也将择机启动。根据公司预计，越南三期全面投产后，年销售收入将达到5580 万美金，进一步提升公司的全球竞争力。
布局机器人领域，开拓新增长曲线。公司内部层面，依靠零部件研发自制能力，通过电机、电控、减速传动等部件的研发重组，逐步开拓工业传动、机器人等领域。外部投资层面，2025 年7 月公司新增一起对外投资，投资占比为10%，被投资公司为江苏辉星动力，主营业务包括：智能机器人研发、人工智能算法软件开发、人工智能硬件销售、传动部件制造等。该投资有望提升公司在机器人软硬件方面的研发制造能力。
投资建议：我们预计公司25-27 年分别实现营收15.36/18.20/21.42 亿元，归母净利润0.95/1.30/1.87 亿元，对应PE 分别为53.37/38.96/26.98 倍。
考虑到公司技术研发能力强，海外基地建设持续推进，布局机器人开拓新增长曲线，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、产能扩张不及预期等。