研报掘金丨国海证券：维持欧派家居“买入”评级，中长期有望打开潜在增量市场

国海证券研报指出，欧派家居2025H1实现归母净利润10.18亿元/同比+2.88%，2025Q2实现归母净利润7.10亿元/同比-7.96%。在收入同比承压的情况下，公司通过科学设置集团利润绩效考核机制，持续加强成本及费用控制，推进各基地自动化产线升级，优化公司产品结构，进一步释放利润空间。坚定推行大家居战略，持续研究经销体系大家居商业模式转型。公司加大电商渠道的投入力度，持续强化总部通投、市场联投和本地电商的铁三角线上获客体系，2025H1实现线上成交客户数增长超10%。此外，海外业务全线突破，多维发力巩固增长态势。认为公司在行业关键转折与变化中敢为人先，具备先发优势，随着零售大家居逻辑逐步理顺，2025年各地促消费政策及国补陆续落地，中长期有望打开潜在增量市场。公司顺应行业趋势，坚定积极推进大家居战略，随着营销组织架构变革落地，品类融合将进一步加快，优化业绩表现，维持“买入”评级。