研报掘金丨华安证券：维持合盛硅业“买入”评级，单季度盈利实现扭亏

华安证券研报指出，合盛硅业前三季度实现归母净利润-3.21亿元，同比下降122.1%；第三季度实现归母净利润0.76亿元，同比/环比-84.12%/+111.52%。5Q3工业硅环比量价齐升，单季度盈利实现扭亏。工业硅方面，2025年第三季度，光伏行业“反内卷”政策着力解决低价无序竞争问题，硅料企业积极响应，将产品价格提升至成本线以上，同时多晶硅企业协同限制出货，叠加市场“买涨不买跌”心态影响，下游囤货采购需求增加，推动多晶硅产品价格进一步上涨，从而带动金属硅市场情绪明显提振，市场供需逐步改善，硅价开启反弹。有机硅方面，2025年三季度有机硅单体市场偏弱订单不足，因此价格持续下跌，行业开工率处于下滑态势。随着四季度传统旺季来临以及行业有检修预期，价格有望实现阶段性修复。维持“买入”评级。