研报掘金丨华创证券：金山办公盈利质量持续优化，维持“强推”评级

华创证券研报指出，金山办公财务指标全面向好，盈利质量持续优化。2025年第三季度扣非净利润4.21亿元，同比增长39.01%，利润增速高于收入增速，体现成本控制与运营效率双重改善。同期非经常性损益为978.11万元，仅占当期净利润的2.27%，印证主业盈利的扎实性。现金流方面，Q3经营活动产生的现金流量净额为5.38亿元，前三季度累计12.77亿元，同比增加18.26%，营收回款能力与现金获取能力同步增强。公司是国内办公软件龙头、信创AI办公领军企业，依托WPS生态、AI技术落地及国产办公软件自主可控优势，持续巩固市场主导地位，政务信创等细分领域优势扩大，长期成长确定性强。估值方面，参考可比公司，给予公司2026年28倍PS，目标市值2005亿元，目标价432.9元，维持“强推”评级。