瑞声科技(02018.HK)收购芬兰Dispelix：瞄准META/苹果/谷歌XR供应链？

早在数月前，行业就传出瑞声科技将并购国际头部光波导公司，以构建XR核心能力。11月18日，该传闻落地，瑞声科技正式宣布收购芬兰AR衍射光波导技术领军企业Dispelix。

Dispelix专注于消费级与企业级AR设备的透明光波导技术研发，其产品作为AR设备近眼显示系统的核心组件，可实现现实世界与虚拟场景的无缝融合。而瑞声科技凭借数十年在声学、光学、触感、精密制造领域的技术积淀，已构建起覆盖智能手机、智能汽车等多场景的解决方案能力。

据行业报道，此次收购消息公布后，获得了来自Meta、Samsung、依视路(EssilorLuxottica)、SCHOTT、歌尔光学、水晶光电、Lumus、WaveGuide等众多行业领军人物的点赞，显示出行业人士对该交易的关注与祝福。

01、克制公告背后的伏笔

这起备受瞩目的跨国并购，不仅是瑞声科技在XR领域加码的关键举措，其公告中还隐藏着更值得注意的关键信息：瑞声科技正与全球头部移动终端生态系统构建者合作，参与开发下一代XR参考设计硬件平台，并与Dispelix联合多家一线OEM厂商共同研制下一代AR设备。

瑞声科技的公告表述克制，没明确指出"全球头部移动终端生态系统构建者"具体身份，但从行业格局来看，该平台不外乎META、苹果iOS、以及谷歌Android三家。从行业现状看，苹果依托Vision Pro及visionOS系统，已搭建统一XR开发框架；谷歌则推出Android XR系统，联合厂商打造AR眼镜，实现安卓应用兼容与"一次构建、多设备运行，依托成熟生态快速扩充XR应用资源池；而META 正在以"硬件迭代+生态开放"驱动XR布局，且依托高性价比策略占据全球消费级VR市场超70%份额。

因此对瑞声科技而言，无论合作方是哪一家，此次并购对其自身发展及行业的潜在影响都将远超预期。通过参与合作开发下一代XR参考设计平台，瑞声科技得以完成XR领域全链条布局闭环，彻底打通"平台设计 - 设备量产"的全流程链路；而从行业视角来看，瑞声科技成熟的精密制造能力与规模化生产经验，能有效降低XR硬件的量产门槛，推动行业从"小众尝鲜"向"大众普及"阶段再迈进一步。

(图片由AI生成)

02、XR全链条贯通与业务协同

收购前，瑞声科技在XR领域，已经具备了声学、触觉、光学模组等核心器件研发制造能力。其立体声方案通过定向声场技术实现隐私保护，供应了魅族、Rokid、XReal、雷鸟等头部 AR/AI 眼镜厂商；触觉反馈系统也已经供应了海外头部客户。而Dispelix的加入，恰好补齐了瑞声科技在AR光波导技术领域的短板。

更重要的是，XR业务闭环将与瑞声科技现有的主业产生强大协同：一方面，瑞声科技在智能手机领域积累的全球供应链资源、精密制造能力，以及与头部终端厂商的长期合作关系，将为XR商业化落地提供"加速引擎"；另一方面，XR 领域的技术突破，也将反哺消费电子、智能汽车等核心业务，形成"技术复用 - 场景拓展 - 规模效应"的良性循环。

03、拆解可持续增长的底层逻辑

从更深层次看，这次收购更加验证了瑞声科技近年来的战略路径。

瑞声科技管理层曾表示，公司将以"构建核心技术平台、实现跨领域技术复用"为底层逻辑，通过关键并购项目助力，持续突破业务增长边界。梳理瑞声的战略落地轨迹，这一逻辑已成为贯穿瑞声发展的核心方针：

2021年，瑞声科技收购昆山东山精密，补齐精密结构件业务能力，将其在智能手机领域沉淀的精密制造技术，成功延伸至多形态智能硬件场景。2023年，东阳精密为瑞声贡献近9亿元营收，毛利率显著高于行业平均水平；

2024年瑞声科技收购PSS、2025年收购河北初光汽车，则聚焦智能汽车赛道，叠加自身积累的声学技术平移至智能座舱领域，快速完善了车载声学业务布局。2025年上半年瑞声车载业务收入为17.4亿元人民币，同比增长14.2%，已成为瑞声继消费电子外的第二增长极。

此次收购 Dispelix加码XR，本质上是这一成熟战略在新兴领域的再度落地，也为瑞声科技向机器人等更多新兴领域拓展提供了可复制的路径参考。

IDC数据显示，2024年全球XR总投资规模已达152.2亿美元，预计到2029年将增至397.0亿美元，五年复合增长率高达 21.1%，行业增长潜力显著。通过收购Dispelix，瑞声科技有望在未来的 XR 产业链中占据关键卡位，成长为核心的系统级解决方案提供商，为行业发展带来更深层次变革。