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花旗发表研报指，阿里巴巴公布9月底止2026财年第二季业绩，总营收年增5%至2478亿元，分别较该行及市场预测高2.1%、1.1%。总体而言，花旗视此为一份稳健的业绩，云端业务营收胜预期，电子商务业务及总EBITA也优于市场原先所忧虑情境。花旗予阿里美股目标价218美元，评级“买入”。
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大行评级丨花旗：阿里巴巴第二财季业绩稳健 评级“买入”
- 杰富瑞：将阿里巴巴目标价上调至231美元格隆汇11月26日｜杰富瑞将阿里巴巴目标价从230美元上调至231美元。
- 大行评级丨野村：维持阿里巴巴“买入”评级 云收入加速增长动能应能在未来几季持续格隆汇11月26日｜野村发表研报指，阿里巴巴9月底止2026财年第二季度收入按年增5%，较市场共识预测高1%；合并调整后税息及摊销前利润(EBITA)91亿元，较该行预期高35%。管理层在电话会议中强调，观察到来自各行业对AI云端服务的需求持续强劲，支撑了其积压云合约的快速增长。该行续指，阿里指出中国AI领域的投资难以满足强劲的需求，并预测这种供需失衡的局面或持续至未来三年。因此，管理层不认为中国AI行业存在投资泡沫。基于阿里巴巴管理层的乐观基调，该行相信，阿里云收入的加速增长动能应能在未来几季持续，维持其美股“买入”评级，目标价215美元。
- 小摩：将惠普目标价下调至25美元格隆汇11月26日｜摩根大通：将惠普(HPQ.US)目标价从30美元下调至25美元。
- 研报掘金丨东方证券：华勤技术消费电子基本盘稳固，短期行业扰动不改向上趋势格隆汇11月26日｜东方证券研报指出，华勤技术消费电子基本盘稳固，短期行业扰动不改公司向上趋势。近期部分投资者担心存储涨价将传导至终端消费者，进而引发市场对终端销量以及存储外其他供应链环节盈利能力的担忧。认为公司主要客户均为国内外头部品牌，其与上游核心供应商通常都会签署长期协议,锁定价格与库存，且从商业模式来看，ODM行业存储均采用客供料形式，存储、OLED 屏或主控等相关客供料环节涨价不会挤占公司盈利能力。公司PC ODM国内领先，突破海外客户份额持续提升。数据中心业务持续高增可期，产品结构进一步优化。预计未来数据业务仍然能实现收入持续增长，产品结构也将会进一步优化，同时有望实现盈利能力的稳步提升。根据可比公司26 年21倍PE 估值，对应目标价为107.73元。
- 大行评级丨星展：上调五矿资源目标价至9.1港元 上调今明年铜价预测3%格隆汇11月26日｜星展发表研究报告，预期五矿资源2024至27年间盈利年均复合增长率将达75%，预期到2027年铜及黄金的销量年均复合增长分别为10%及6%，加上Las Bambas矿区营运正常化，将提供支持。该行预期铜是明年唯一面临供应短缺的金属，因能源转型带动需求稳定增长，加上矿产铜供应紧缩；上调2025及26年铜价预测3%，料分别达每吨9600美元及9900美元，将同期盈利预测分别上调12%及19%；目标价由6.8港元上调至9.1港元，维持“买入”评级。
- 高盛：俄乌和平协议若能达成 国际油价将下跌5美元格隆汇11月26日｜高盛集团石油研究主管Daan Struyven称，如果乌克兰和俄罗斯达成和平协议，可能会使该机构的基本油价预测下调约5美元/桶。高盛对明年布伦特原油价格的基本预测目前为每桶56美元，“如果美方制裁有可能解除的话，我们预计油价将比该预测值再低约5美元，即2026年布伦特油价略高于每桶50美元”。
- 国债期货午后跌幅扩大格隆汇11月26日｜30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.03%。
- 小摩：将欧莱雅目标价上调至365欧元格隆汇11月26日｜摩根大通：将欧莱雅目标股价从350欧元上调至365欧元。
- 大行评级丨美银：上调华润燃气目标价至22.5港元 重申“中性”评级格隆汇11月26日｜美银证券发表研究报告指，华润燃气上周四及五启动股份回购，分别回购67.2万股及110万股，占已发行股份的0.03%及0.05%，尚未知是出于股价考量或行政因素。另外，今年首十个月，公司天然气销量按年增长0.6%，主要受10月份表现改善带动。该行将2025及26年每股盈利预测分别上调1.5%及1%，以反映工业气量更强劲；目标价由21港元上调至22.5港元，重申“中性”评级，因估值略为偏高，但4.6%股息收益率加上回购收益约3%，料可支持股价，尤其今年下半年基数将更为有利。
- 大行评级丨招银国际：看好阿里作为AI赛道核心受益企业之一 维持“买入”评级格隆汇11月26日｜招银国际发表报告指，阿里巴巴2026财年第二季度营收达2478亿元，按年增长4.8%，分别较该行及市场预期高出2.7%、1.1%。期内云业务营收按年增长34%，增速好于该行预期及市场预期的30%、28%。管理层强调当前客户需求旺盛，认为这一态势有望支撑未来多个季度云业务保持高速营收增长。该行看好阿里作为人工智能赛道的核心受益企业之一，维持“买入”评级，美股目标价206.4美元。
- 欧股股指期货上涨格隆汇11月26日｜欧洲斯托克50指数期货上涨0.73%，德国DAX指数期货上涨0.74%，英国富时100指数期货上涨0.23%。
- 大行评级丨花旗：阿里巴巴第二财季业绩稳健 评级“买入”格隆汇11月26日｜花旗发表研报指，阿里巴巴公布9月底止2026财年第二季业绩，总营收年增5%至2478亿元，分别较该行及市场预测高2.1%、1.1%。总体而言，花旗视此为一份稳健的业绩，云端业务营收胜预期，电子商务业务及总EBITA也优于市场原先所忧虑情境。花旗予阿里美股目标价218美元，评级“买入”。
- 港股异动丨禾赛强势涨超7% 三日连升累涨超32% 近日连发三大核心成果格隆汇11月26日｜全球领先的激光雷达解决方案提供商禾赛-W(2525.HK)今日延续强势，盘中一度涨7.73%至157.4港元，该股已连续三个交易日上涨累涨超32%，远远跑赢大盘表现(同期恒指累涨3.6%)。 消息面上，11月24日，禾赛科技发布基于RISC-V 架构的激光雷达专用高性能智能主控芯片费米C500，同时发布全球唯一光子隔离安全技术，和256线安全激光雷达ATX焕新版。目前，光子隔离技术已全系搭载至禾赛ATX、ETX等主激光雷达。据悉，基于自研芯片平台的新品旗舰级ATX焕新版256线激光雷达，最远探测距离达230米，性能较前代提升一倍，已获超400万台订单，计划2026年4月量产。 华西证券发研报称，首次覆盖并予禾赛-W“买入”评级，其为全球领先的激光雷达企业，凭借其自主开发的ASIC技术和平台化架构，提供了在性能、质量和成本间取得平衡的AT系列等明星产品，公司在ADAS领域已获得22家主机厂的120个车型定点，量产数量排名第一；在机器人市场，其单月出货量曾超2万台，同时是无人出租车领域市场份额超过55%的关键供应商。 中金亦首次覆盖禾赛并予“跑赢行业”评级，港股目标价182.5港元。该行称，禾赛2021-2024年连续四年位居全球激光雷达总营收榜首，市场份额领先。4Q24公司首次实现单季度盈利，成为全球首家且唯一实现盈利的上市激光雷达公司。凭借芯片化技术、自建自动化产能及广泛的客户资源，构建核心护城河，多因素推动行业进入高速增长期。随着城市导航辅助驾驶(NOA)功能普及、L3开始布局，以及激光雷达价格下探，预计公司2025、2028年中国车载激光雷达出货量分别突破300万台、1000万台，年均复合增长率为58%。(格隆汇)
- 波兰对美方“28点”新计划提出保留意见格隆汇11月26日｜当地时间25日，波兰国防部副部长扎莱夫斯基在华盛顿同美国国防部官员举行会谈。扎莱夫斯基在会谈后表示，波兰对美国政府起草的结束俄乌冲突“28点”新计划草案的一些要点表达了保留意见。此外他还表示，美方官员已确认，草案中关于“在波兰部署欧洲战斗机”的条款将被删除。此前，有公开信息发布了美国政府起草的结束俄乌冲突“28点”新计划草案的完整内容。根据这项计划，北约不再扩张，不在乌克兰驻军，欧洲战斗机将驻扎在波兰。
- 研报掘金丨华兴证券：维持立讯精密“买入”评级，上调目标价至68.05元格隆汇11月26日｜华兴证券研报指出，根据立讯精密云2025年11月3日披露的投资者关系活动记录表，公司在多个通讯产品上都切中行业痛点，在OCP2025上，立讯精密展示了448G最新技术，产品性能远超行业预期。基于公司坚决的研发投入，看好2025-2027年通讯业务的发展潜力。光模块领域，立讯精密提到当前挑战主要体现在商务拓展层面，当前立讯精密的800G和1.6T光模块产品主要面向中小型数据中心客户进行交付。尽管尚未获得头部客户的明确合作机会，但立讯精密对于公司在光模块领域竞争力保持信心。考虑到公司在通讯等创新业务上的收入贡献，分别上调公司2026-2027年净利润约0.0-9.7%。该行预计公司2025-27年的净利润CAGR达到21%。维持“买入”评级，上调目标价至68.05元。