研报掘金丨华源证券：首予鸿路钢构“买入”评级，智能化驱动成长提速

华源证券研报指出，鸿路钢构是国内钢结构龙头，规模领先、成长路径清晰。近年来公司持续推进智能化改造、扩产提效，截至2024年底公司钢结构年产能已达520万吨，产能利用率达86.75%，产销率达96.08%，在行业内具备明显规模优势。持续高分红体现了公司稳健的财务状况与对股东回报的重视。在“工业上楼”等政策推动下，多层重钢厂房需求逐步释放，有望带动吨净利持续改善。智能化焊接全面突破，转型降本增效成效可期；绑定核心客户，积极拓展海外市场空间。选取精工钢构、宏盛华源及志特新材等同为建筑工程材料供应领域、具备规模化制造能力的企业作为可比公司，2025年平均PE约为45.40倍。考虑到行业复苏与智能化升级带来的盈利改善，首次覆盖给予“买入”评级。