国泰海通首次覆盖迅策(3317.HK)：数据为王，打造中国版Palantir

近日，国泰海通证券发布首次覆盖报告，给予迅策(3317.HK)"增持"评级，目标价104.78港元。作为公司登陆港股市场后获得的又一份权威卖方覆盖，该报告进一步强化了市场对迅策"中国版Palantir"定位的认知，也凸显了其在AI大模型与应用催化下，实时数据基础设施领域的领先地位与长期价值。

双重估值印证，目标价隐含超50%上行空间

国泰海通在报告中采用PE与PS两种方法对公司进行综合估值。参考Palantir、Snowflake等可比公司，分别给予2026年250倍PE和17倍PS，取两种方法合理估值平均值，最终给予公司目标市值338亿港元，对应目标价104.78港元，较发布研报日的股价具备超50%上行空间。

此外，报告预测，公司收入端在2025-2027年分别实现11.83亿元、21.77亿元、33.11亿元，同比增速分别达87%、84%、52%，成长路径清晰。

深耕AI实时数据基建，资管领域市占率第一

报告指出，公司是中国领先的AI实时数据基础设施供应商，为企业提供涵盖实时数据处理和分析的解决方案。其核心平台可在数秒内从多个来源收集、清理、管理、分析及治理异构数据，满足即时、快速的业务决策需求。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在中国实时数据基础设施及分析市场位居头部；而在对数据实时性、准确性要求最高的资产管理行业，公司以11.6%的市场份额排名第一，并实现对中国前十大资管机构的全覆盖，构筑起深厚的行业壁垒。

模块化产品灵活适配，多元化拓展打开增长空间

公司产品具备高度模块化特性，截至2025年底已开发超300个功能模块，可灵活组合形成七大核心解决方案，覆盖数据基础设施与资管应用两大领域。凭借资管行业积累的know-how，公司正加速向金融服务(除资管外)、城市管理、生产管理、电信等多元化行业拓展，与Palantir的发展路径高度相似。2024年，多元化行业收入占比已攀升至61%，成为收入增长的主要驱动力。

AI大模型和应用催化，实时数据市场蓝海待启

报告分析，在AI大模型和应用快速发展的催化下，企业对数据处理平台的实时性、统一性、高效性要求日益提升。我国实时数据基础设施及分析市场当前渗透率不足4%，正处于高速成长期。根据弗若斯特沙利文数据，2020-2024年该市场规模CAGR达46.1%，预计2029年将达505亿元，2024-2029年CAGR为22.0%，市场空间广阔。