大行评级丨中银国际：上调信义光能目标价至4.2港元，评级升至“买入”

中银国际发表报告指，撇除约23亿的光伏玻璃和多晶硅资产减值后，信义光能2025 年核心净利润约为26亿。光伏玻璃毛利率环比上升5.7个百分点至17.1%，主要受海外溢价和成本下降推动。该行预计，2026年上半年毛利会再度环比下降，主要因需求疲软拖累售价。这可能会加速效率较低的窑炉关停，从而帮助信义光能重夺市场份额。信义光能新投产的印尼产业也有望进一步受益于海外市场溢价及美国潜在的光伏产能扩产。鉴于毛利率好于预期和行业整合前景，该行将其评级升至“买入”，目标价由3港元上调至4.2港元。