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机构：交银国际
研究员：陈庆/李柳晓
兆瓦闪充 2.0 +第二代刀片电池提升充电效率，兼顾安全、寿命与能量密度提升。相比于第一代刀片电池，第二代刀片电池能量密度提升了5%，并带来了更快的充电体验，常温下车辆从10%充电至70%只需要5 分钟，从10%充电至97%，只需要9 分钟。在零下20 度，并且把车辆静置24 小时的情况下，车辆从20%充电至97%，可以在12 分钟内完成。比亚迪提升了电池工艺，实现闪充的同时提升了电池寿命，并对第二代刀片电池的质保政策进一步加码，给出了电芯终身保修。为了匹配超强闪充能力，比亚迪同步发布“闪充中国”战略，全力打通“车+桩+电池”的全生态闪充体系。
比亚迪闪充桩的单枪充电功率最高可以达到1500kW，兼容现有快充桩，配套轻量化枪线与便捷补能设备，2026 年底前在全国建成20000 座闪充站，其中包含 18000 座闪充站中站、2000 座高速闪充站。
11 款新车全覆盖，腾势Z9GT 纯电续航超1000 公里。发布会上，比亚迪同步公布了首搭第二代刀片电池和闪充技术的11 款新车，涵盖王朝、海洋、腾势、仰望、方程豹全品牌矩阵。腾势品牌：发布全新腾势Z9GT，CLTC 纯电续航里程可达1036 公里，同时零百加速仅为2.7 秒，还可以实现无人智能漂移。王朝：首款D 级SUV 大唐车长5.3 米，轴距3.1 米，同时还具备了后轮转向技术，最小转弯半径为5.2 米。大唐也搭载了闪充技术和第二代刀片电池，车辆的CLTC 纯电续航里程可达950 公里。海洋：发布了海狮06/海豹07 EV/海豹08。海豹08 首次亮相，车辆将会搭载闪充、后轮转向、辅助驾驶、云辇A 等技术，将会在2 季度上市。
投资启示：近年来比亚迪持续在技术上实现突破，陆续推出了DM 5.0、超级e 平台等技术，将插混车的续航推到了2000 公里，并且油耗低至3 升区间。在纯电领域，更将充电效率提升至全新高度，实现兆瓦级闪充，相应车型可在10 分钟内完成充电，大幅压缩补能时间，有效缓解了用户的续航焦虑。这一系列技术突破，有望破解新能源汽车长期存在的核心痛点，进一步推动市场渗透率提升。尽管在中国内地市场比亚迪面临一定销量压力，但公司海外业务持续强劲增长，尤其在东南亚、拉美及欧洲市场表现亮眼。2026 年2 月，比亚迪海外销量同比增长41.4%，达到10.01 万台，首次实现海外销量占比突破50%。我们预计，随着2026 年海外销量占比持续提升，公司利润空间有望进一步增厚。维持买入评级和133 港元目标价。