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机构：华西证券
研究员：刘文正/纪向阳/喇睿萌
公司发布2026 一季报：
2026 第一季度：营业收入实现10.5 亿元（同比+8%），归母净利润实现1.47 亿元（同比+10%），扣非净利润实现1.20亿元（同比+4.5%）。
分析判断:
三大主业稳健发展。根据公司公告，公司将续巩固并强化白色家电零部件、汽车零部件、工程机械零部件三大主业基本盘，着力发展战略新兴产业，形成“核心主业扩张+新兴赛道爆发”的产业生态。稳固白色家电压缩机零部件龙头地位，深化与头部客户战略合作，提升机加工比例，推进精密加工产能释放。加速汽车零部件业务放量， 依托华域汽车合资公司平台，扩大汽车零部件订单规模。工程机械零部件业务，持续巩固海外市场合作关系，推进短流程联铸及消失模生产线建设。
加速培育机器人零部件等新增长极。根据公司公告，公司积极向高端智能装备领域延伸。2025 年度，公司瞄准减速器金属结构件赛道，已与多家头部减速器厂商建立业务联系，并完成多款产品的送样验证，顺利通过重点客户现场审厂考核。同时，公司持续突破现有铸造能力边界，新增高压铸铝等新工艺，拓展工业装备、轻量化部件市场，产品矩阵持续丰富。
净利率同比提升。2026 年一季度销售毛利率实现21.12%，同比-2.9pct，净利率实现14.39%，同比+1.2pct。
投资建议
我们维持盈利预测，预计 2026-28 年公司收入50、56、61亿元，归母净利润为7.1、8.6、9.5 亿元，对应 EPS 分别为 1.32/1.59/1.76 元，以 26 年 4 月27 日收盘价 21.21元计算，对应 PE 分别为16/13/12 倍，维持“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险。