并行科技(920493)：并行算网已全面接入62个算力中心 2025年算力服务收入同比+66%-格隆汇

机构：开源证券
研究员：诸海滨

　　2025 年实现营收11.10 亿元，归母净利润1,221.80 万元2025 年公司实现营业收入11.10 亿元，其中算力服务收入102,114.63 万元，同比增长66.31%；实现归母净利润1,221.80 万元，同比增长1.34%。我们维持2026-2027 年盈利预测并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为35/49/77 百万元，EPS 为0.59/0.82/1.30 股，对应当前股价PS 为5.9/4.2/3.5倍，看好公司算力服务核心竞争力，维持“增持”评级。
　　针对大规模训练场景，提升基础架构设计和实现能力截至2025 年12 月31 日，公司及其子公司已拥有33 项专利及181 项已登记的计算机软件著作权。在智算云业务方面，针对大规模训练场景，提升基础架构设计和实现能力，优化基础支撑库组件，为用户交付高性能和高可靠性的大规模训练算力；针对推理场景，加强容器等云原生基础支撑，以应用运行特征分析等核心技术推动算力选型和优化，灵活满足高并发高性价比推理需求。同时，公司通过高性能计算系统集成、高性能计算软件及技术服务为用户提供全方位服务，增强客户粘性，提升客户满意度。另外，公司亦通过协办全国高性能计算学术年会并承办全国并行应用挑战赛（PAC）及各类国内高性能计算领域竞赛、培训，进行广泛的用户培育，提升自身行业影响力。
　　"并行算网"已全面接入62 个算力中心，覆盖宁夏中卫、青岛智算中心等为响应国家“东数西算”战略落地，并行科技推出全国一体化“并行算网”建设战略，持续推动算力资源跨区域高效流转与协同配置。目前，“并行算网”已全面接入62 个算力中心，覆盖宁夏中卫、内蒙古和林格尔、青岛智算中心、郑州智算中心等重点算力节点，构建起全域联动、高效协同的算力网络体系。2025 年9月，并行科技与崂山区人民政府、青岛联通达成战略合作，共建青岛智算中心。
　　这一合作为青岛市人工智能产业园提供强大的算力支持，支撑数字经济发展。
　　2025 年9 月，并行科技与深圳市光明区人民政府达成战略合作，双方将围绕推动算力普惠、优化资源调配、完善基础设施体系等方面深化合作。
　　风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险