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光迅科技(002281)2026中报业绩预告点评：业绩环比提升 国产需求爆发
机构：国泰海通证券
研究员：余伟民/王彦龙/黎明聪
本报告导读：
Q2 环比大幅增长，国内需求增长贡献主要增量；新产品全面布局，拟登录H 股更好捕获业务发展机会。
投资要点：
上调盈利预测 ，下调目标价，维持增持评级。公司公告 2026年中报预告。我们上调公司2026-2028 年归母净利润为18.70/51.96/67.10 亿元（前值为18.70/37.77/55.24 亿元），对应EPS 为2.26/6.28/8.11 元。
考虑行业平均估值，给予2027 年37x，下调目标价至232.36 元（前值为264 元），维持增持评级。
Q2 环比大幅增长，国内需求增长贡献主要增量。公司公告中报预告，上半年实现5.59-6.15 亿元，同比增长50%-65.15%；单季度看，公司Q2 实现3.19-3.75 亿元，中位数3.47 亿元。我们认为环比约40%增长主要驱动还是国产需求的加速，但Q2 还是受物料的瓶颈影响，产能未能完全释放。我们预测Q3 有望快速上台阶。同时，我们预测明年国内1.6T 也会产生较好的需求，主要源于国内对于AI资本开支的大幅度增加。
新产品全面布局，拟登录H 股更好捕获业务发展机会。公司是国内少有的全面布局技术光芯片、光模块、光器件、子系统的厂商。此外，公司在近期也发布H 股的提示性公告，迈向国际化的趋势也更加明确，可以更好关注公司在海外业务的突破和进展。
催化剂：业绩持续释放，盈利能力持续提升
风险提示：下游需求不及预期；业绩低于预期等。 -
巴克莱下调IBM目标价至288美元格隆汇7月22日｜巴克莱将IBM的目标价从350美元下调至288美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
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美国ITC正式对用于电池电芯和电池的负极材料启动337调查格隆汇7月22日｜据中国贸易救济信息网消息，2026年7月21日，美国国际贸易委员会(ITC)投票决定对特定用于电池电芯和电池的负极材料启动337调查。中国浙江Carbon ONE New Energy Group Co., Ltd., Quzhou City, China碳一新能源集团有限责任公司、中国浙江Carbon One New Energy(Hangzhou)Co., Ltd., Hangzhou City, China碳一新能源(杭州)有限责任公司、中国浙江Zhejiang Lichen New Material Technology Co., Ltd., Huzhou, China浙江锂宸新材料科技有限公司为列名被告。
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谷歌推一系列新模型 开始Gemini 4预训练工作格隆汇7月22日｜谷歌公布，推出全新Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite及Gemini 3.5 Flash Cyber。谷歌预告与合作伙伴进行测试Gemini 3.5 Pro，并计划在准备就绪后陆续开放。同时已开始着手研发下一代模型及已展开Gemini 4的预训练工作。
谷歌表示，Flash模型专为兼顾效率与品质而设，以支援大规模扩展代理式工作流程。以Gemini 3.5 Flash为基础，在编程、知识工作及多模态效能方面表现更佳。据Artificial Analysis指数显示，输出词元(tokens)用量比3.5 Flash减少达17%；在某些基准测试如Datacurve的DeepSWE中，用量更减少达65%，且每个输出词元的成本更低。
3.5 Flash-Lite速度最快、最具成本效益的3.5级别模型。据Artificial Analysis指数，输出速度达每秒350个词元，在处理代理式工作流程方面表现亦显着超越历代Flash-Lite模型。Gemini 3.5 Flash Cyber是一款基于3.5 Flash构建的轻量级网路安全模型，经过精心调校，能够快速有效地找到、验证和修复漏洞，其效率远超Gemini主线 Flash模型。
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大和资本上调通用汽车目标价至86美元格隆汇7月22日｜大和资本市场：将通用汽车(GM.US)目标价从83美元上调至86美元。
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ETF午评 | 科创50涨1.54%，半导体设备板块领涨，半导体设备ETF涨超7%格隆汇7月22日｜截至午盘，上证指数涨0.5%，深证成指涨0.61%，创业板指跌0.13%，科创50涨1.54%。三市成交额17895亿元，较上日缩量2225亿元。全市场超3400家个股下跌。半导体、算力硬件产业链局部活跃，服务器、先进封装、存储器方向领涨；黄金、锂矿、油气、化工板块走强。AI应用、短剧游戏、白酒、券商板块调整。
今日半导体设备、中韩半导体跨境、半导体宽基、芯片、黄金股、有色板块全线走强，半导体产业链领涨盘面：
半导体设备板块：半导体设备ETF国泰上涨7.98%领涨全市场，半导体设备ETF招商上涨7.42%，半导体材料设备细分赛道大幅拉升。
中韩半导体跨境板块：中韩半导体ETF华泰柏瑞上涨6.86%，跨境半导体T+0品种同步走高。
半导体宽基板块：半导体ETF南方上涨5.79%，半导体ETF国联安上涨5.59%，半导体行业精选、中证全指半导体宽基标的集体上行。
芯片板块：芯片ETF国泰上涨5.23%，芯片ETF东财上涨5.04%，芯片产业、中华半导体芯片赛道跟涨走强。
黄金股板块：黄金股ETF永赢上涨7.18%，黄金股票主题同步冲高。
有色金属板块：有色金属ETF南方上涨4.85%，有色ETF汇添富上涨4.83%，细分有色与有色金属周期品种稳步收红。
今日中概互联、港股通互联网、恒生互联网跨境、游戏传媒、影视、在线消费板块集体回调，互联网跨境标的跌幅居前：
中概互联网跨境板块：中概互联网ETF易方达下跌3.27%领跌市场；中概互联ETF广发下跌3.11%，中概互联ETF招商下跌3.05%，多只中概互联跨境T+0品种同步回落。
港股通互联网跨境板块：港股通互联网ETF富国下跌3.11%，港股通互联网ETF永赢下跌2.06%，港股互联网标的持续走弱。
恒生互联网跨境板块：恒生互联网ETF华夏下跌2.79%，恒生互联网科技业主题调整。
游戏传媒板块：游戏传媒ETF浦银下跌2.45%，游戏ETF华夏下跌2.38%，动漫游戏、游戏传媒细分赛道下行。
影视板块：影视ETF国泰下跌2.35%，文娱影视板块小幅回调。
在线消费板块：在线消费ETF南方下跌2.07%，线上消费主题收跌。
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国债期货早盘收盘全线上涨格隆汇7月22日｜2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.02%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.05%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.25%。
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三星拟在韩国投资2000亿韩元建设HVAC工厂格隆汇7月22日｜有媒体援引业内人士透露，三星电子计划在其位于韩国光州的园区内新建一座HVAC(暖通空调)制造工厂，旨在加速拓展企业对企业中央空调业务。消息称，三星近期已向当地政府提交了光州园区新设施的建设许可申请。该项目预计投资约2000亿韩元，旨在加强HVAC系统产能，包括面向AI数据中心的冷却设备。
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菲律宾股指跌1%格隆汇7月22日｜菲律宾股指下跌1%至6,269.85点。
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格隆汇7月22日｜日本40年期国债拍卖投标倍数为2.82，上次为2.7。
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特朗普：清醒一点！整顿我们那充满猫腻的选举 通过《拯救美国法案》格隆汇7月22日｜美国总统特朗普：国土安全部刚刚公布的新泽西州登记投票的非公民人数为35,152人。这些只是被查出来的。实际数字将是这个数字的许多倍。他们都是“蠢民主党人”！共和党人，清醒一点，整顿我们那充满猫腻的选举！通过《拯救美国法案》！
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A股午评：沪指涨0.5%，科创50涨1.54%，有色金属、半导体板块领涨格隆汇7月22日｜A股主要指数早盘震荡走高，截至午间收盘，沪指涨0.5%报3883.58点，深证成指涨0.61%，创业板指跌0.13%，北证50涨0.75%，科创50涨1.54%。三市成交额17895亿元，较上日缩量2225亿元，全市场超3400家个股下跌。盘面上，有色金属、油气、半导体板块涨幅居前，游戏、影视院线、多元金融板块调整。(格隆汇)
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港股异动丨多重利好助推，电力设备板块逆势走强，伟能集团涨近8%领涨格隆汇7月22日｜港股电力设备股逆势拉升上涨，其中，伟能集团涨近8%领衔，信义光能涨超6%，哈尔滨电气涨5.2%，协鑫科技涨3.4%，东方电气、上海电气跟涨。
消息上，中央气象台继续发布高温橙色预警，全国多地高温持续，居民和工业用电量攀升，电力保供压力加大，催生设备更新与维护需求。
国金证券研报指出，电力设备出海与特高压建设高景气延续，国内电网投资持续超预期，三条主线确定性高：特高压建设加快推进、配网改造升级提速、电力设备出口受益于全球能源转型。AI高速发展带来的电力需求增量也将催生结构性机会。
此外，2026年国家电网投资将首次超过8000亿元，同比增长15%以上。南方电网固定资产投资也安排了近2000亿元。两大电网合计投资额首次突破1万亿元，重点投向特高压、配电网升级及新能源外送通道建设。
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美国初步决定禁止进口部分军用级无人机格隆汇7月22日｜美国联邦通讯委员会(FCC)表示，已初步决定禁止进口部分外国生产的军用级无人机，包括蜂群无人机和配备红外技术的无人机。FCC指出，具备蜂群能力的无人机能够压倒防御系统、进行持续监视，并制造复杂的作战挑战，从而削弱传统防空系统效能，对公共安全和国家安全构成重大风险。该禁令不适用于美国联邦政府采购或进口的无人机，也不适用于非军用级无人机或关键零部件。该命令将在征求公众意见30天后最终确定。如获通过，已购买无人机的继续使用和运营将不受影响。
FCC去年12月曾禁止进口所有新型号外国无人机，但随后针对部分非中国产的无人机及无人机零部件颁布了一系列豁免。FCC最新表示，将把这些豁免延长至2028年1月。根据FCC去年12月作出的决定，大疆、道通智能等中国无人机企业将无法获得批准在美国销售新的无人机型号或关键零部件，但现有产品仍可继续销售。
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国内期货早盘收盘多数上涨格隆汇7月22日｜钯涨超5%，沪银涨近5%，铂、SC原油、燃料油涨超4%，低硫燃料油(LU)涨超3%，沪金涨近3%；烧碱、豆油、铁矿石跌超1%，苯乙烯(EB)、沪铅、菜油、纯苯跌近1%。
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中兴通讯A股涨停格隆汇7月22日｜中兴通讯A股封涨停板，报38.37元；H股涨幅扩大至超11%，报27.12港元。
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