大行评级｜花旗：耐克转向在线DTC策略料流失中国市场份额，看好李宁及安踏

花旗发表研报指，根据滔搏公告及耐克官网资料，耐克将自2027年1月起终止与中国零售商的大部分在线分销业务，转向在线直接面向消费者(DTC)模式。该行预期，耐克分销策略的转变将导致其未来在中国市场的份额流失，并对中国本土及其他竞争国际品牌产生正面影响，同时对滔搏等耐克中国零售分销商带来负面影响。花旗指出，在中国本土品牌中，李宁与安踏体育均可望从耐克手中夺取市场份额。鉴于李宁的产品定价相较其他中国品牌更接近耐克，预期李宁将成为行业格局变化下的最大受益者。在中国体育用品股中，该行偏好首选安踏，其次李宁，再次后是滔搏。