研报掘金丨东吴证券：维持当升科技“买入”评级，正极需求旺盛，单位净利维持稳定

东吴证券研报指出，当升科技正极需求旺盛，单位净利维持稳定。公司26H1归母净利5.2亿元，同比+67%，其中26Q2归母净利2.4亿元，同环比+21%/-12％，业绩处于预告中值偏上，符合市场预期。公司全方位布局硫化物、卤化物、氧化物等材料体系，成功开发出高离子电导率、具有良好界面浸润性的氯碘复合固态电解质等新型固态电解质产品，其中全固态正极通过多家全固态电池头部企业测试并开展上车验证，截至26年中已累计出货50吨；固液电池正极材料已累计实现千吨级出货；多款固态电解质已通过头部客户验证。钠电方面，聚阴离子精准卡位国内外多家头部客户，层状氧化物出货量持续提升。考虑到公司业绩符合市场预期，维持原预期，预计26-28年公司归母净利润11.3/14.5/17.5亿元，同比+79%/+27%/+21%，对应PE为19x/15x/13x，维持“买入”评级。