研报掘金丨财信证券：维持华凯易佰“增持”评级，精品业务扭亏助推盈利修复

财信证券研报指出，华凯易佰环比改善趋势延续，精品业务扭亏助推盈利修复。2026年上半年实现归母净利润1.65亿元，同比+349.09%；2026年单Q2归母净利润0.93亿元，同比+80.30%。目前，公司已形成“泛品稳基盘、精品谋未来”的双轮驱动业务格局。在持续夯实泛品业务对现金流及经营规模支撑能力的基础上，公司战略性聚焦宠物用品、家具家居、母婴玩具等高成长性精品赛道，着力打造具有辨识度的自有品牌矩阵，为长期发展构筑核心竞争力。报告期内，公司库存去化工作基本完成，存货规模已由前期高位回落至健康水平；精品业务聚焦提质增效，已实现扭亏为盈，成为驱动公司利润改善的核心动力。从财务表现来看，2026年第二季度营收及净利润均实现环比增长，核心经营指标延续改善趋势，经营底部基本夯实。从业务结构来看，泛品作为基本盘，短期内仍承压调整；精品业务已迈入盈利贡献通道，成为利润修复的主要引擎；亿迈跨境生态平台业务经营质量同步优化，整体业绩有望筑底回升，步入高质量增长新周期。总体而言，公司战略转型成效渐次兑现，成长动能有序切换，中长期发展潜力值得持续关注。维持公司“增持”评级。