大和升壁仞科技目标价至130港元，上调净利润及收入预测

本文来源：经济通报道

大和将壁仞科技(06082.HK)目标价由100港元上调至130港元，维持「买入」评级，并将2027至2028年净利润预测上调10%至34%，至43亿至121亿元(人民币．下同)，基于对公司AI晶片研发，以及其在内地AI晶片市场份额增长的正面看法。

同时，该行将2026至2028年收入预测上调14%至94%，以反映上半年业绩，但将同期毛利率预测由55%，下调至35%至45%，以反映高频宽记忆体价格(HBM)传导效应，以及毛利率较低的超级集群方案渗透率上升。

报告提到，壁仞科技管理层近日将2027年收入指引由100亿元上调至200亿元。该行认为，此次上调主要由于近期内地主流AI晶片平均售价上升，部分源于HBM价格上涨，以及产品组合变化，超级计算集群解决方案收入贡献增加。

更重要的是，此次收入指引大幅上调，反映管理层对即将推出的旗舰晶片BR20x及客户订单充满信心。该行预期BR20x将于今年第四季交付，2027年量产；公司其后将于2027年推进BR30x流片项目，采用多晶粒共同封装，预计2028年量产出货。