11月24日A股三大指数缩量震荡收红，全市场超4200股上涨，逾百股涨超9%，但成交额较前一日缩量超2400亿元，显示市场仍处弱修复阶段 。两大主线中，AI应用午后带动指数翻红，但尾盘回落；军工（含商业航天）全天强势，板块内10余股涨停，主力资金净流入超133亿元 。 短期AI应用分歧较大需谨慎低吸，军工或因政策与事件催化更具延续性。 后市展望与建议 ● AI应用：短期受限于市场量能萎缩及内部分化，需警惕情绪退潮风险，可逢回调关注具备用户粘性与商业化落地能力的头部标的（如阿里生态链企业）  。 ● 军工（含商业航天）：政策（商业航天司成立）、事件（火箭首飞）与业绩（订单预期）三重催化下，叠加中小市值特性契合当前资金偏好，或延续强势，重点关注航天制造、卫星互联网产业链 。 @话题君

应收账款逐年上升

研究生报考人数连续第三年下降

北京时间11月24，港股主要指数周一（24日）高开高走，市场情绪回升。 截至收盘，恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 上涨1.97%，报25716.50点，恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 大涨2.78%，国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 也录得1.79%的涨幅，成交额达到3026.42亿港元。 盘面上，连续走低的大型科技股集体回暖，领涨成份股。 其中，快手 $快手-W(HK01024)$ 涨超7%。 网易 $网易-S(HK09999)$ 、哔哩哔哩 $哔哩哔哩-W(HK09626)$ 均涨超5%; 阿里巴巴 $阿里巴巴-W(HK09988)$ 和百度 $百度集团-SW(HK09888)$ 则涨超4%，美团 $美团-W(HK03690)$ 、腾讯 $腾讯控股(HK00700)$ 也上涨逾2%。 汽车股走势突出，广汽集团 $广汽集团(HK02238)$ 大涨12%，北京汽车 $北京汽车(HK01958)$ 、零跑汽车 $零跑汽车(HK09863)$ 及蔚来汽车 $蔚来-SW(HK09866)$ 均涨近6%。 创新药概念走势强劲，三生制药 $三生制药(HK01530)$ 、信达生物 $信达生物(HK01801)$ 、翰森制药 $翰森医药(HK1005.HK)$ 均涨超5%，药明康德 $药明康德(HK02359)$ 涨超5%。 中国银河看好2026年医药行业投资机会，指出近期震荡调整后估值已回落至相对低位。 军工股全天强势，尾盘涨幅加速，中船防务 $中船防务(HK00317)$ 大涨近13%。 这主要受到地缘政治因素及迪拜国际航空展的积极影响。 兴业证券指出，迪拜航展盛大召开，中国展团的歼 - 10CE、歼 - 35A、运 - 20 等装备亮相，防务观察迎来新窗口。 黄金股在尾盘拉升，潼关黄金 $潼关黄金(HK00340)$ 涨超5%。 这与美国联准会官员的鸽派言论有关。 纽约联储主席威廉斯表示，鉴于当前货币政策仍是温和限制性的，美联储仍认为近期存在降息空间。 根据芝商所工具，市场交易员对美联储12月降息的概率预期猛增至约70%。 此外，新上市的创新实业上市首日即大涨逾32%，该股在公开发售阶段获超额认购约447.20倍。 然而，并非所有板块均上涨。 半导体股全天走弱，逆势下跌。 华虹半导体 $华虹半导体(HK01347)$ 跌近5%，中芯国际 $中芯国际(HK00981)$ 跌超1%。 这与美国拟允许英伟达H200芯片对华销售的消息可能有关。 石油股、光伏太阳能股、食品股等跌幅居前，受国际原油延续跌势影响，三桶油集体走低。 航空股也因12条中日航线取消全部航班而表现低迷。 机构看法， 华泰证券认为，近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，该行对此并不悲观。 国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。 港股本轮调整相对 A 股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。

11.24市场探底回升，成交量较上周五有所下降。 朋友们可以看到，开盘以后指数高开低走，最低3816点稳住， 午后逐步企稳翻红，但受制于3850点附近反压，盘尾小幅回落，各大指数涨跌都很小！ 纵观目前行情，市场终于走出了上周五非理性大跌的阴影，关键今天指数低迷，个股普涨明显，还是不错的反弹行情， 关注后续持续上涨的动力！ 今日主力资金净流入国防军工、文化传媒、计算机等板块，净流出电子、半导体、基础化工等板块，其中电子板块净流出超67亿元。 个股方面，蓝色光标主力资金净买入11.68亿元位居首位，三六零、数据港、省广集团主力资金净流入居前； 工业富联遭净卖出超26亿元位居首位，中际旭创、榕基软件、新易盛主力资金净流出额居前。 另外今天有个消息很有意思，北大发布AI大模型 能给地球做CT！更准确评估地震风险！ 北京大学近日发布全球首个地球成像基础数据集，率先将物理感知深度学习技术应用于全球尺度地震层析成像。 团队训练出了一个掌握物理规律和大规模地震波传播模拟数据的AI（人工智能）大模型，“看清”了地球内部结构，为地震风险评估和防灾减灾提供更可靠的科学依据。 大模型加速发展，对AI应用利好，国内外共识。

今日指数同步小幅高开，震荡一天，同步小涨，弱反弹的一天 。 市场成交量1.72万亿，同比缩量2379亿，主力资金流出154亿。 个股普涨。板块题材看，船舶制造、航天航空，快手、远程办公、空间站， 卫星互联网等题材强势，能源金属、保险，航空机场、燃气，化肥、煤炭、银行等题材弱。 技术上，今日收震荡星线。

周一市场整体是修复的，跌停数量虽仍有20多个，但比前一日的大幅度减少。资金主要攻击了军工、人工智能等方向。 其中军工的的江龙船艇、中船防务、航天发展等涨停，尾盘长城军工等也涨停助攻。 人工智能方面，主要是AI应用，包括阿里巴巴概念，蓝色光标尾盘炸板，但这个方向依然是资金大概率会反复。 海峡西岸概念两极分化比较严重，前期龙头合富中国等依然跌停，板块内部的一些低位品种依然有资金挖掘做补涨。 整体来看，经历上周短线杀跌情绪出清后，本周市场有望迎来短线修复回暖，明日观察修复回暖能否延续下去。

周一A股探底回升显韧性，热点轮动与政策利好共筑慢牛二阶段。 11月24日A股探底回升，两市个股涨多跌少，超4200只个股上涨，成交量较上周五小幅回落。 本轮调整源于外围流动性紧缩与内生压力共振：全球流动性紧缩下A股难以独善其身，叠加海外“AI泡沫”焦虑蔓延，科技板块波动波及A股。 盘面热点呈现良性轮动特征。 军工及中船系再度走强，久之洋、中船防务封板；商业航天概念集体爆发，上海港湾、航天动力涨停。 消息面上，国防科工局新设“商业航天司航天监管岗”，标志我国商业航天管理体系正式落地， 叠加“朱雀三号”可回收火箭11月首飞在即，政策与产业双轮驱动板块情绪。 AI应用端集体爆发，省广集团等多股涨停；地产股拉升，世联行封板。 大消费、量子科技、风电亦表现活跃，其中风电装机目标大幅上调，2030年及2060年装机量目标均增超60%，有券商表示看好“两海”战略助力设备企业出海。 跌幅方面，海南自贸板块震荡下挫，海马汽车触及跌停； 锂资源、能源金属持续回调，盛新锂能、国城矿业跌停； 光模块等算力硬件股回落，工业富联创两个月新低。 展望后市，四季度市场风格“再平衡”下，部分宽基指数回调已较充分，当前位置无需盲目止损。 从长周期看，系统性慢牛仍未结束，有望在调整后进入“二阶段”。 政策端持续释放利好，如商业航天司成立、风电装机目标提升等， 叠加热点板块良性轮动，市场有望在震荡中逐步筑底，为后续上行积蓄动能。 上证指数 $上证指数(SH000001)$ 、久之洋 $久之洋(SZ300516)$ 、中船防务 $中船防务(SH600685)$ 、世联行 $世联行(SZ002285)$ 

【11.24A股午评】沪指高开低走跌0.34% ,商业航天及军工股走高  以下为收市内容：三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.31%，北证50涨0.63%。 沪深京三市全天成交额17403亿元，较上日缩量2433亿元。 全市场超4200只个股上涨。 中信证券观点认为，全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度（尤其是商业化）跟不上二级市场的节奏时，适当的估值修正也是一种纾解风险的方式。 在此之前，对A股而言，稳健回报导向的绝对收益资金持续入市在增强市场的内在稳定性，在增量资金越来越多的以左侧稳健型资金为主的资金生态下，A股/港股未来可能更多地像美股一样出现“急跌慢涨”，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机。 从配置上看，应该更加关注资源/传统制造业的机会，重点关注的行业包括化工、有色和新能源等。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，AI应用午后全线走强，光云科技20CM涨停封板，蓝色光标涨超15%，思美传媒、省广集团涨停。 消息面上，OpenAI发布公告，为ChatGPT全面推出群聊功能。该功能此前经过小范围测试并获得积极反馈，现已面向所有已登录用户开放，覆盖免费版、Go版、Plus版及Pro版套餐。 据阿里巴巴官微，千问APP公测一周下载量超1000万，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成为史上增长最快的AI应用。 中银国际最新研报称，当前AI应用垂类公司业绩已初现拐点，而阿里“千问”的推出，清晰地指向了AI应用“生态化”的下一阶段。今年AI应用涨幅有限，仍具备较高配置性价比，产业拐点催化之下，或将迎来补涨行情。 中信建投指出，11月17日千问App公测上线，当天iOS免费榜排名从第45名快速上升至最高第6名。此前阿里AI布局以B端为主，聚焦大模型和云业务。其中通义模型家族的全球衍生模型数量超17万，已成为衍生模型数量最多的模型家族。千问App的上线意味着阿里向C端应用强势拓展。千问App定位为全能AI助手，长期有望成为AI时代的C端流量入口，整合用户的各种需求、偏好和业务数据，一站式覆盖内容创作与生活服务场景(如购物、本地生活、出行等)。 招商证券国际发表研报指，阿里巴巴正式推出旗舰级客户端AI应用千问APP，定位为阿里最强大模型官方AI助手，具备对话问答、智能写作及多模态全能相机功能；相较于ChatGPT对接第三方应用的模式，该行认为阿里自建的全生态产品体系及免费策略构成竞争优势，短期需关注日活跃用户数(DAU)增长。基于阿里强大的执行力、业务协同性及全栈技术产品体系构成的AI核心受益地位，该行重申为首选标的，评级“买入”，维持美股目标价204美元，对应2027财年21倍市盈率。 军工装备板块走高，江龙船艇 $江龙船艇(SZ300589)$ 、航天环宇 $航天环宇(SH688523)$ 20CM涨停，中天火箭 $中天火箭(SZ003009)$ 、中船防务 $中船防务(SH600685)$ 等数十只个股涨停封板，晨曦航空 $晨曦航空(SZ300581)$ 、北方长龙 $北方长龙(SZ301357)$ 、天海防务 $天海防务(SZ300008)$ 等涨超10%。 近日，高市早苗不当言论事件持续发酵。 中泰证券表示，日方挑衅使得地缘局势不确定性加剧，可能成为“推动祖国统一”的一大隐患，在我国核心利益受到外部威胁的情况下，国防建设投入有望持续加大，规划目标有望加速实现，将推动我国军工产业进一步高质量发展。 商业航天板块走强，航天长峰 $航天长峰(SH600855)$ 、上海港湾 $上海港湾(SH605598)$ 等数只个股涨停。 据中信证券最新研报，国防科工局官网近日发布2026年度考试录用公务员公告，其中，招聘“商业航天司航天监管岗”，意味着商业航天司这一关键职能机构已正式成立。在发射端，中型运载火箭即将首飞，助力星座大规模组网。目前GW、千帆星座均超百星在轨，应用端落地在即。 中信证券认为，商业航天司的成立将有效整合多部门相关职能，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。 据“2026年度中央机关公开选调公务员职位表”，职位简介中明确，该岗位承担商业航天领域政策研究、项目管理、重大事项组织协调、安全监管等工作。 下跌方面，锂板块全线走弱，盛新锂能、融捷股份连续两个交易日跌停，天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业跌近8%。 海南板块冲高回落，海马汽车跌停，凯撒旅业、海南瑞泽跌超8%。 板块题材上，AI应用、军工装备、商业航天板块活跃，锂、海南板块调整。 【展望后市】浙商证券：切勿盲目杀跌 盯券商、等待弹性重扩张 展望后市，考虑权重指数本周才“刚刚”跌破趋势线，且全球资本市场波动尚未平息，浙商证券认为短期仍有惯性调整、逐步收敛的需要。需要指出的是，随着四季度市场风格的“再平衡”，部分宽基指数的回调已较充分，在当前位置再无必要盲目止损。从更长周期看，浙商证券认为系统性“慢”牛仍未结束，并有望在调整后进入“二阶段”。 配置方面，基于“短期调整仍需时日，部分指数趋于到位，拉长周期慢牛仍在”的判断，我们建议：择时方面，切勿盲目跟风杀跌，持仓静待调整结束，以目前回调至年线上方且具有爆发力的券商板块作为“信号弹”，待券商启动时再度进行增配操作；行业配置和个股方面应区分处理，对于近期刚刚破位的高位标的不宜恋战，但对于相对低位板块（如券商、消费、地产、中字头基建等）和年线上方的低位滞涨个股则予以保留。 【大行报告精选】东方证券：全球第二大铜矿宣布复产计划 中期铜冶炼费或存上行预期 东方证券发布研报称，全球第二大铜矿Grasberg宣布重启和复产计划，预计未来产量持续增长。该行认为，在中期矿端干扰被逐渐排除的情况下，如Grasberg、Cobre Panamá等铜矿的重新恢复正常生产或将显著贡献矿端增量，铜矿供给端的紧张局势有望得到缓解。另指铜冶炼费或存边际向上改善空间，关注中期铜冶炼企业的投资机会。 东方证券主要观点如下： 全球第二大铜矿Grasberg宣布重启和复产计划，预计未来产量持续增长 自由港本周宣布预计于26Q2恢复Grasberg矿区的大规模生产，根据分阶段重启计划，Grasberg矿区的铜产量26年与25年预计持平在10亿磅铜(45.4万吨)，同时产量将在26-27年持续增长，27-29年平均年产量或可达到16亿磅铜(72.6万吨)。此前9月8日Grasberg矿区因发生泥石流停产导致25-26年产量指引分别下调约20、27万吨。据测算，若Grasberg顺利按照重启进度生产，有望在26-27年分别贡献铜矿产量增量约7万吨，则全球26年铜矿产量增速或上升至约3.3%，有效缓解矿端紧张局势。 中期多个铜矿有望重启生产，矿端紧张局势或将缓解 除Grasberg矿山外，第一量子旗下Cobre Panamá铜矿的重启或也已提上日程。Cobre Panamá铜矿年产能峰值可达30-35万吨铜金属量，占全球铜供应量约1.5%，23年底因巴拿马政府与第一量子签订的运营合同被裁定违宪而关闭生产。目前巴拿马政府已准备与第一量子针对铜矿的重启展开谈判，计划谈判于25年底或26年初开启。该行认为，在中期矿端干扰被逐渐排除的情况下，如Grasberg、Cobre Panamá等铜矿的重新恢复正常生产或将显著贡献矿端增量，铜矿供给端的紧张局势有望得到缓解。 26-27年铜冶炼产量增速或低于铜矿供给端，铜冶炼费有望边际向好 在中期矿端干扰被逐渐排除、大型铜矿有望复产的预期下，26-27年铜矿供给端放量增速或较25年显著提升，据测算26-27年铜矿产量增速同比可达3.3%、5.3%。当前海外多家冶炼厂因铜精矿紧缺、成本高企而收缩产能，叠加国内中游铜冶炼端“反内卷”政策措施落地的预期，中期铜冶炼产量增速或低于铜矿供给端。该行认为，铜冶炼费或存边际向上改善空间，关注中期铜冶炼企业的投资机会。 投资建议与投资标的 铜冶炼端：建议关注全国最大铜冶炼企业之一、且具有米拉多铜矿资源放量提升铜精矿自给率预期的铜陵有色( $铜陵有色(SZ000630)$ ，买入)，其他标的：江西铜业( $江西铜业(SH600362)$ ，未评级)。铜矿端：建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业( $紫金矿业(SH601899)$ ，买入)，其他标的：洛阳钼业( $洛阳钼业(SH603993)$ ，未评级)、金诚信( $金诚信(SH603979)$ ，未评级)。 风险提示 铜矿重启进度不及预期风险、中游铜冶炼扩产进度超预期风险、宏观经济波动导致下游铜需求不及预期风险、产能统计遗漏影响测算结果风险

其实这些公司都可以，短期炒太猛了

军工股要来一波