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在这个财报季，消费赛道的承压态势格外明显，一众消费龙头业绩遇冷，美妆领域整体亦不乏增长挑战，化妆品零售额增速依然跑输社零大盘 。上海家化却交出了近几年最振奋人心的一份财报。
最新财报显示，上半年上海家化实现收入34.8亿元，同比增长4.8%；归母净利润达2.7亿元，同比增长11.7%，自2022年二季度以来首次实现这两项指标的双增长，释放业务回归稳健的信号。
如果拆分收入结构来看，二季度的数据更是亮眼，上海家化二季度收入同比增长25.4%，其中国内线上渠道同比增长34.6%，美妆品类收入同比增长55.7%。
同样，我们从中可以看到，这家企业正焕发出不同以往的业绩驱动力。
站在当下，究竟该如何理解上海家化的变化与价值？
笔者认为需要把握住两条重要主线。
1、核心驱动引擎切换，从渠道到品牌
如果说业绩是企业经营的“表”，战略则是“里”。这份业绩背后，上半年上海家化持续推动四大“聚焦”举措扎实落地，包括聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上渠道、聚焦效率，用业绩验证了其战略调整方向的正确性。
这也反映出，上海家化将不再依赖线下渠道拉动增长，正将品牌势能转化为业绩增长动能。
从市场的角度来分析，渠道是过往中国化妆品市场中的关键变量，但随着互联网渗透，如今渠道进入碎片化时代，线上线下阵地多元，影响消费者决策的主要因素不再是“渠道便利”等，而是品牌价值与情感认同。
上海家化的战略调整，正是对这一趋势的精准回应，这也使其在市场中重构竞争力。
同时，品牌驱动的特点在于抢占消费者心智，带动跨渠道的协同增长，并能够带来更大的盈利弹性。这种转变无疑将持续为上海家化打开业绩空间。
2、组合式品牌打法，加速兑现增长
聚焦品牌布局来看，上海家化的关键动作在于深挖各品牌的差异化价值，并形成一套“细分品类突破+战略大单品培育+营销创新”的组合式品牌打法。这得以推动其加速从激烈的市场竞争中突围，实现品牌渗透，也为其持续增长埋下伏笔。
具体而言，上海家化的核心品牌逐步锚定优势细分品类，致力于做精做透，成为细分赛道中的“更优选择”，相应培育出多款战略大单品。
以第一梯队的六神和玉泽为例。其中，六神加码户外市场，推出配方、包装和香型全面升级的便携式驱蚊蛋，为消费者带来兼具实用、质感和情绪价值的优质体验。这款产品也由此迅速打开市场，登顶天猫驱蚊水热销榜首位，显示出“亿元级大单品”潜力。同时，六神亦携手中大“蚊子工厂”等开展新一代驱蚊技术研究，同步推出驱蚊蛋同款香型的香氛沐浴露，从科研和品类拓展两个维度强化细分赛道的竞争力。
玉泽则将专注皮肤屏障修护市场，推动系列产品全面升级，包括推出了第二代专研修护面霜这一重磅产品，突破性应用青蒿提取物加速修护皮肤屏障。这款单品的市场反馈同样可观，实现两位数增长，增速快于品牌整体。
其他品牌方面，也逐步明确细分品类布局方向，比如佰草集回归初心，布局中式根源养白，成功重塑经典“大白泥”美白泥膜；高夫全新推出“控油祛痘系列”，增强面对年轻消费者的竞争力。
在此基础上，上海家化持续发力营销创新，推动品牌年轻化、专业化，进一步提升在细分市场中的影响力。例如六神打造“逢六必爽节”品牌专属节日，借助IP文化属性在消费者心中种下“心锚”。
这一系列布局，也共同为上海家化勾勒出一条“锚定心智、建立壁垒、带动增长”的品牌发展路径，而且具备可持续性。
即上海家化能够通过在细分品类的占位，强化“品类需求→品牌”的直接联想，比如“驱蚊水=六神”，并依托战略大单品与营销创新，进一步筑牢产品和认知壁垒，拉动品牌整体声量与产品矩阵的销售，以生态协同降低边际营销成本。
在战略聚焦下，上海家化未来亦有望通过资源集中强化细分优势，不断深化这一逻辑，让增长的护城河越筑越牢固。
回归资本市场的角度，市场亦能从上海家化身上看到新的成长性与确定性，这也有望推动其实现业绩与估值的戴维斯双击，释放出更为坚实的价值。