研报掘金丨民生证券：维持东鹏饮料“推荐”评级，补水啦增长亮眼，平台化布局持续深化

民生证券研报指出，东鹏饮料2025年Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润61.07/13.86/12.69亿，同比+30.36%/+41.91%/+32.74%。第二曲线增势亮眼，平台化布局呈加速趋势。公司坚持渠道开拓及精耕，为营收高增打下坚实基础，同时平台化布局呈加速趋势，第二曲线及新品营收贡献持续爬升，其中核心产品东鹏特饮在网点持续开拓外持续通过营销投入夯实品牌力并拓展消费人群，驱动单点卖力提升，东鹏补水啦作为第二增长极终端铺货率快速爬坡，公司多品类战略布局亦持续深化。产品结构影响毛利率，费用下降驱动毛销差改善，带动盈利能力提升。中长期看，公司平台化布局将不断深化，持续丰富产品矩阵，同时积极进行海外市场探索和布局，增长潜力可观。公司成长性及确定性兼具，且平台化布局不断深化，当前股价对应P/E分别为34/27/22X，维持“推荐”评级。