大行评级丨杰富瑞：京东物流今年首季业绩稳健，目标价微升至18.5港元

杰富瑞发表研报指，京东物流今年首季业绩稳健，总收入同比增长29%至606亿元，分别较市场及该行预期高出3.5%及3.3%。毛利同比增长42.6%至48亿元，毛利率同比提升0.8个百分点至8%。京东物流在欧洲市场取得重要进展。随着京东集团在欧洲正式推出在线零售业务Joybuy，京东物流旗下的快递品牌京东快递亦同步在英国、德国、荷兰及法国等核心区域开展业务，并复制其国内211限时达服务标准。

该行认为，油价波动对公司的毛利率影响较纯快递公司为轻，因一体化供应链业务占比近半，且公司已实施多项措施如优化运力结构、应用人工智能及与客户签订油价联动机制等，有效抵销大部分影响。管理层因此维持全年利润指引不变。基于最新业务趋势，该行维持京东物流“买入”评级，并将目标价由18.4港元上调至18.5港元。