研报掘金丨中邮证券：维持西麦食品“买入”评级，六五战略目标清晰，粉类产品成长可期

中邮证券研报指出，西麦食品六五战略目标清晰，粉类产品成长可期。公司六五规划提出“再造一个新西麦”的中长期发展目标，预计六五周期内公司营收、利润有望实现翻倍增长。粉类业务打造第二增长曲线，旺季催化释放业绩高弹性。药食同源粉类业务为公司核心增量赛道，是六五阶段核心利润贡献来源。公司实施分层区域管理，山东、河南等成熟标杆市场维持高市占率，六五周期重点提升全国低渗透省份铺货与市占水平，全国化布局充分释放区域增长潜力。费用端，存量成熟市场控制低效营销投放，营销资源集中倾斜新渠道、战略新品，根据地市场依托品牌壁垒持续降本增效。成本端，依托规模化产能、成熟供应链体系平滑原材料价格波动，成本端具备持续优化缓冲空间。当前估值到一个既具备安全边际、又有向上弹性的位置，维持“买入”评级。